금융당국 두산캐피탈 경영실태 예의주시

금융당국이 두산그룹 산하 계열사인 두산캐피탈의 경영관리 실태에 대해 예의주시하고 있는 것으로 전해져 귀추가 주목된다. 매각작업이 공식화된 이후 지난 2년간 대규모 적자를 기록하면서 주요 건전성 지표들이 크게 악화됐기 때문이다. 무엇보다 연말 시행을 앞둔 레버리지 배율이 정부의 권고 기준치를 훨씬 초과한 것으로 드러나 비상이 걸렸다.

두산캐피탈과 대주주 측은 경영권 매각을 서두르는 한편, 유상증자 등 다각적인 해결방안을 모색하고 있는 것으로 전해졌다.

◇ 영업실적 부진, 경영지표 악화 등 총체적 난국 ‘어쩌나’
두산중공업 계열인 두산캐피탈이 경영권매각 실패와 영업실적 부진 등으로 각종 경영지표들이 나빠지는 등 총체적 난국에 빠진 것으로 나타났다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난해 말 기준 이 회사의 총자산은 8212억원으로 전년 대비 5610억원 줄어든 것으로 집계됐다. <표 참조>

금융위기 이후 영업확대 전략보단 선박리스, 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 등에서의 부실정리에 집중한 결과다. 처음으로 자산규모가 1조원 아래로 떨어지면서 향후 신뢰도 회복에도 걸림돌로 작용될 가능성이 높다는 지적이다.

특히 지난해 1000억원이 넘는 결손을 내면서 건전성을 나타내는 지표들도 나빠졌다.일례로 지난해 말 무수익 여신비율은 18.90%로 대기업 계열 캐피탈사 가운데 가장 높은 것으로 집계됐다. <표 참조> 고정이하 여신비율도 3년 연속 두 자릿수를 기록하는 등 계속해서 악화되고 있는 상태다. 부실 고름이 커지고 있다는 얘기다.

이로 인해 신용등급도 크게 악화됐다.

이 회사는 지난 2년간 신용등급 하락을 거듭한 끝에 지난해 연말 BBB+까지 강등됐고, 향후 전망도 ‘부정적’이다. 신용평가사들은 영업경쟁력과 자금조달의 안정성이 떨어진 데다, 자산 규모도 1조원 이하로 떨어져 향후 사업기반이 약화될 것으로 내다봤기 때문이다.
이와 관련 금융당국 한 관계자는 “지난 2013년부터 정상적인 영업활동을 전개하지 못하면서 각종 건전성 지표가 업계 최하위권 수준에서 벗어나지 못하고 있다”며 지적한 뒤 “최근의 경영악화 상황을 단순히 경영권 매각 실패로 인한 실적 부진으로만 보기에는 힘든 측면이 있다”고 강조했다. 이에 따라 금융감독원은 최근 두산캐피탈 측 관계자를 불러 재무개선을 위한 해결방안이 무엇이냐면 구체적인 대응책을 물어본 것으로 전해졌다. 향후 진행 여부에 따라 제재 조치도 가능할 수 있다는 게 금융당국 관계자의 설명이다.

◇ 매각 지지부진 속에 대규모 유상증자 추진

이에 두산캐피탈은 경영권 매각과 함께 자본 확충작업을 병행할 계획이라는 답변을 전달한 것으로 전해졌다. 그러나 M&A 작업은 현재로선 쉽지 않다는 게 캐피탈업계 관계자의 전언. 그 동안 인수 주체로 거론된 미국계 사모펀드(PEE)인 JC플라워가 최근 KT캐피탈 인수에 실패하면서 인수 의지가 많이 꺾였다는 이유에서다.

캐피탈업계 고위 관계자는 “JC플라워가 캐피탈 2곳(KT캐피탈과 두산캐피탈)을 인수해 통합한 후 경영할 계획이었지만 KT가 자회사(KT캐피탈) 매각을 잠정적으로 보유하는 바람에 이 같은 구상이 무위로 돌아가게 됐다”면서 “이로 인해 두산캐피탈 매각에도 적지 않은 영향을 미칠 것”이라고 전망했다. 이 같은 전망이 제기됨에 따라 두산캐피탈은 대주주 측에 자본 확충 필요성을 강하게 제기하는 한편, 내달 중으로 중국 현지법인 매각작업을 마무리한다는 방침이다.

우선 핵심 자회사인 두산중국융자임대유한공사(DCFC: Doosan China Financial Corp) 지분 51%을 두산인프라코어의 중국법인(DICC)에 매각해 60억원의 차익을 올린다는 계획이다. 이 회사는 지난해 말 자사가 보유한 지분 51%(장부가 699억원)을 759억원에 매각하기로 합의했었지만 IMM, 하나대투증권 등 재무적 투자자(F1)들의 반대로 보유됐다. 하지만 최근 해결책이 마련되면서 다시 급물살을 타게 됐다.

그러나 근본적 해결책은 아니라는 점에서 이 회사는 최근 대주주 측에 대규모 유상증자를 요구하고 나섰다. 이와 관련 업계 관계자는 “자본 확충이 진행되지 않을 경우 오는 12월 시행될 예정인 레버리지 배율에도 문제가 된다”고 지적했다.

지난해 영업부진과 대규모 결손까지 겹쳐 자기자본이 크게 약화되면서 레버리지 배수가 정부의 권고 기준을 훌쩍 넘어섰기 때문이다. 연말까지 개선되지 않으면 금융당국으로부터 재제조치를 받게 된다.

실제로 이 회사의 레버리지 배수는 작년 말 기준으로 12.9배로 정부의 가이드라인(10배)을 초과한 것으로 조사됐다. 지난 2013년에도 레버리지 배수가 14.1배까지 넘어선 적 있었지만 700억원을 증자해 권고 기준치 아래(8.3배)로 조정했지만 지난해 경영악화로 다시 정부의 가이드라인을 벗어났다.

이에 따라 이 회사는 두산그룹에 500억원 이상의 자본 확충이 필요하다면 유상증자를 요구하고 나선 상태다. 유상증자가 현실화될 경우 재무구조가 크게 개선되면 경영권 매각도 급물살을 탈 것으로 보인다. 이 같은 해결 방안들이 어떻게 진행될지 여부에 캐피탈업계 관계자의 귀추가 모아진다.



김의석 기자 eskim@fntimes.com