연준, 비둘기 성향 강화했으나 서프라이즈는 아냐...커브 스팁 압력 이어질 것 - 유진證

[한국금융신문 장태민 기자] 유진투자증권은 17일 "연준이 비둘기 성향을 강화했으나 서프라이즈는 아니었다"고 평가했다.

신동수 연구원은 "연준이 포워드 가이던스의 강화 등 장기간 제로금리 유지를 시사했다"면서 이같이 밝혓다.

미 연준은 9 월 FOMC 에서 연방기금금리(0.00~0.25%)를 동결했다. 경제활동, 고용, 금융여건이 개선되었지만 계속되는 코로나 19 부담과 이에 따른 중기적 경제 전망의 상당한 위험을 고려한 결과다.

신 연구원은 "정책성명서에서 포워드 가이던스 통해 비둘기 성향을 강화했고, 경기에 대한 판단은 큰 변화가 없었지만 경제지표 전망은 다소 낙관적으로 수정됐다"고 밝혔다.

그는 "미 연준은 고용이 완전고용 수준에 도달하고 물가가 2%까지 상승하고 일정기간 2%를 완만하게 상회하는 궤도에 도달시까지 현재의 제로금리 등 완화 기조를 유지할 것임을 밝혔다"면서 "연준의 실업률과 물가 전망을 고려하면 적어도 향후 2~3 년간 제로금리를 유지할 것임을 시사한 것"이라고 해석했다.

연준은 올해 성장률과 Core PCE 상승률을 각각 -6.5% → -3.7%로, 1.0% → 1.5%로 지난 6월대비 크게 상향 조정했다. 경제상황이 연초보다 매우 낮고, 코로나19가 여전히 위험 요인이지만 급격한 감소에서 벗어난 것으로 판단했다.

신 연구원은 "파월 의장의 기자회견도 더 장기간 제로금리를 유지하겠다는 강한 의지를 보이는 등 비둘기 성향이 강했다"면서 "그는 포워드 가이던스의 채택은 강력하고 적절하며 상당기간 변화가 없음 것임을 시사했다"고 밝혔다.

그는 "정책목표 도달에 신뢰와 결단력을 보여 경제에 강한 지원에 나설 것임을 시사한 것"이라며 "다만 용인할 수 있는 물가 수준과 관련해 크지 않다고 밝혀 시장의 물가
수준 제시 기대에는 미치지 못했다"고 평가했다.

그는 "장기간 제로금리 유지가 단기금리의 안정 요인이지만 성장과 물가 개선, 국채매입 현수준 유지, 수익률 제어 정책의 부재 등으로 장기금리의 상승 리스크는 높아졌다"고 분석했다.

미 연준의 국채 매입이 확대되지 않는 한 커브의 스티프닝 압력이이어질 것이라고 내다봤다.