한은 단순매입, 금리안정 요인이나 추세 변화 모멘텀 판단은 일러 - 유진證

[한국금융신문 장태민 기자] 유진투자증권은 9일 "국채 매입이 금리 안정 요인이나 추세 변화 모멘텀으로 판단하기는 이르다는 판단"이라고 밝혔다.

신동수 연구원은 "한은이 국고채 발행에 따른 수급 불균형과 금리 급변동을 완화하기 위한 단순매입을 발표했으나 4차 추경 규모 7.5조원 내외와 내년도 173조원의 국고채 발행 계획을 감안하면 투자심리를 온전히 되돌리기에는 미흡하다"면서 이같이 밝혔다.

■ 단순매입, 금리 되돌림할 것이나 내년 국채물량 등 투자환경 부담은 여전

그동안 한은은 국고채 발행 증가로 시장금리가 과도하게 상승하는 등 급변동할 경우 시장 안정을 위해 적극적으로 국고채 매입에 나설 것임을 수 차례 밝혔다.

그러나 8월 이후 시장금리가 상승했음에도 불구하고 실제 액션에 나서지 않으면서 수급 부담에 따른 시장금리 상승세가 계속됐다.

이후 8일 한은은 금년말까지 총 5조원 규모의 국고채 단순매입을 발표했다. 시장 상황을 고려하되 가급적 월말경에 실시할 계획이다.

신 연구원은 "지난 8월 이후 시장금리의 상승은 추경에 따른 국고채 발행 증가 우려였다"면서 "한은이 단순매입이 립서비스나 일회성 조치가 아니라는 점에서 수급 부담을 완화하며 최근 상승한 시장금리의 하락 되돌림 등 안정을 견인할 것"이라고 예상했다.

다만 한은의 단순매입 계획 규모는 4차 추경 적자 국채 발행 7조원 중반보다 작다고 지적했다.

신 연구원은 "내년도 173조원의 국고채 발행뿐만 아니라 성장 및 물가 개선 등 악화되는 채권 투자 환경도 부담"이라며 "필요시 추가로 시장 안정화 조치에 나설 계획이나 인위적인 금리 하락보다는 시장 안정 의지가 강하다"고 진단했다.

그는 "올해 4차례 국고채 단순매입에서 만기 10년 이상 비중은 10%에 불과했다. 비지표물 중기물 비중이 높았다는 점에서 장기물 수급 완화 효과는 크지 않았다"면서 "만기가 긴 국고채 매입의 중가가 아니라면 수급 완화 효과는 반감될 수밖에 없다"고 분석했다.

이어 "향후 한은의 단순매입 행태가 관건이나 증가 추세의 국고채 발행과 악화될 채권투자 환경을 감안하면 금리의 추세 변화로 판단하기는 이르다"고 덧붙였다.