영업정지 악재에도 여전채 ‘쾌속질주’

지난해 영업정지와 시장환경 악화 등 악재에도 불구하고 카드사의 채권발행이 10% 이상 증가했다. 캐피탈도 자동차 할부구입이 늘면서 채권조달이 활발한 한해였다.

기관투자가들의 안전자산 선호로 AA등급 이상의 할부금융·신용카드채 수요가 늘었으며 금리인하와 일괄신고제로 발행여건이 개선된데 따른 현상이다.

28일 금융감독원에 따르면 지난해 여전채(여신전문금융채권) 발행규모는 31조2158억원으로 전년대비 5조원 이상 증가했다. 지난해 초 카드사 영업정지와 체크카드 활성화, 캐피탈의 자금조달난 등의 영향으로 발행규모가 20조원대로 감소할 것이란 전망도 있었지만 보란 듯이 깼다.
여전채는 2012년 이후 발행량이 상승세로 돌아섰는데 특히 2014년도는 증가폭이 눈에 띄게 늘었다. 이 중 캐피탈채가 26.7% 증가한 18조6658억원을 기록해 증가세를 주도했다. 세부적으로는 현대캐피탈(2조5100억원)이 유일하게 2조를 넘었으며 하나, JB, 산은, BS, KB 등 은행계가 상위권에 포진했다.

이는 기관투자가들의 안전자산 선호경향과 자동차 판매호조에 따라 할부구입이 증가한 것이 주원인으로 꼽히고 있다. 금감원 관계자는 “수입차 판매량이 증가하는 등 자동차 구매가 늘어 할부구입도 잇따르고 있는 게 원인으로 분석된다”며 “할부금융시장의 확대에 따른 운용자금 수요가 증가한 것에 주로 기인했다”고 설명했다.

실제로 자동차가 주도하는 할부금융시장은 크게 확대되는 추세다. 할부금융 취급잔액은 2011년 16조2000억원에서 2014년 2분기말 18조7000억원으로 매년 1조 이상 늘고 있다.

◇ 안전자산 선호와 발행·매수절차 간편

카드채는 KB, 롯데 등의 영업정지에도 불구하고 12조5500억원을 발행해 12.9% 늘었다. 신한카드(2조4700억원), 우리카드(2조3000억원), 삼성카드(2조900억원)가 2조원 넘게 발행했다. 특히 우리카드는 발행규모가 전년(1조400억원)대비 2배 이상 늘었다. 우리카드의 경우, 분사 초창기 우리은행으로부터 이관 받은 은행채(약 2조7000억원)의 차환을 위해 수차례 채권조달을 시도한 바 있다.
정보유출 악재에도 카드채 발행이 증가한 이유는 AA등급 이상의 채권이 인기리 거래되는 시장의 분위기와 무관하지 않다. 채권발행량이 많았던 신한카드(AA+), 우리카드(AA), 삼성카드(AA+) 등은 모두 AA등급 이상의 신용도를 갖췄다.

여전업계 관계자는 “수신기능이 없는 카드사, 캐피탈은 자본시장에서 조달하는 규모가 크기 때문에 일반적으로 금리가 높은 편”이라며 “지난해는 여전채가 일반 회사채 금리보다 낮아지는 현상이 나타날 정도로 수요와 발행규모가 늘었다”고 말했다.

아울러 일괄발행제도 채택으로 절차가 간편해진 점도 일조했다. 현대캐피탈, 신한카드 등 발행량이 많은 여전사들은 수요예측절차를 생략하고 일괄신고서를 제출하는 등 발행이 간편한 회사들이다.

◇ 채권조달 유리한 은행계 강세 ‘뚜렷’
여전채 시장에서도 은행계의 강세가 돋보였다. 발행규모 상위권에는 현대, 삼성을 제외하고는 은행계가 대거 포진했다. 카드에서는 신한·우리카드가, 캐피탈에서는 하나, JB, 산은, BS, KB 등이 자리했다.

이들 대부분이 금융지주(혹은 은행)의 자회사로 계열요인을 등에 업고 기관투자가의 수요를 끌었다. 반면에 기업계는 롯데카드와 롯데캐피탈을 제외하고 1조를 넘는 곳이 없으며 신용등급이 강등됐던 두산캐피탈, 효성캐피탈 등은 발행량이 저조했다.

신평사 관계자는 “은행계 여전사들은 그룹의 지원가능성을 등에 업고 우량한 신용등급을 받아 채권조달에 유리하다”며 “2012년부터 2014년 3분기까지 신용등급이 상향된 캐피탈 7개사 중 6개가 은행계”라고 밝혔다. 그는 또 “이에 따라 자금조달도 장기위주로 개선되고 있는데 신용등급이 떨어져 ABS(자산유동화증권) 의존도가 심해진 일부 기업계와 달리 은행계는 JB를 제외하고는 유동화 조달이 없었다”고 덧붙였다.



원충희 기자 wch@fntimes.com