채권시장, 암호화폐가 통화정책에 미칠 영향력과 국채 수요 대체 가능성 따져볼 필요 - 하나금투

[한국금융신문 장태민 기자] 하나금융투자는 3일 "암호자산 거래대금이 코스피를 추월하는 모습을 보인 가운데 블록체인 기술이 더해져 금융산업에 상당한 변화를 줄 수 있다"고 밝혔다.

이미선 연구원은 "지난 3월 국내 암호자산 일평균 거래규모가 코스피 평균 거래를 추월하는 등 암호자산에 대한 관심이 폭발적으로 늘고 있다"면서 이같이 밝혔다.

이 연구원은 "현재 중앙은행들은 암호자산을 결제통화로써 인정하지 않고 있지만 다수 전문가들은 이미 민간에서 결제수단으로 활용하기 시작한 만큼 장기적으로는 법정통화와 공존하며 결제의 기능을 갖게 될 가능성에 무게를 두고 있다"고 소개했다.
채권시장 참여자 입장에서 중요한 이슈는 1) 암호화폐가 법정통화와 함께 상용화될 경우 기존 통화정책 영향력이 유지될 수있는지, 2) 가치저장 수단을 인정받은 암호자산이 장기적으로 국채 수요를 대체할 가능성이 있는지 등이라고 밝혔다.

그는 "미래 디지털 경제에서 중앙은행의 통화정책 영향력이 여전히 유효할 것인지 여부는 민간 암호자산이 법정화폐의 기능을 어느 정도 공유하느냐에 따라 결정될 것"이라고 내다봤다.

민간 발행주체들이 발행한 통화가 활발히 사용된다면 중앙은행의 정책 파급력은 과거보다 약화될 수밖에 없다. 현재 암호자산은 높은 가격 변동성과 보안 문제 등으로 법정통화 및 국채의 지위에 거의 위협이 되고 있지 않다.

이 연구원은 그러나 "장기적으로 기술적 문제들은 해결될 가능성이 높고 가격 변동성도 약화된다면 금리가 0%대인 일부 선진국 국채 수요를 일부 구축할 가능성을 배제하기 어렵다"면서 "현재 암호자산을 예치할 경우 유동성 공급 댓가로 0%대부터 높게는 8%까지 수급에 의해 결정되는 금리를 이자로 받을 수 있다"고 밝혔다.

그는 "이는 잠재적으로 이자를 지급해주는 기존 자산군에 경쟁을 유발할 가능성이 있다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@fntimes.com