연말-연초 글로벌 금리 상승압력 확인될 것..한은 개입은 시장 변동성 확대 확인 후 - NH證

[한국금융신문 장태민 기자] NH투자증권은 14일 "연말-연초 글로벌 금리 상승 압력이 확인될 것이며, 한국은행의 추가 개입 역시 연말-연초 시장 변동성 확대를 확인한 이후 단행될 것"이라고 전망했다.

강승원 연구원은 "장기물에 대한 저가 매수를 서두를 필요는 없으며 전략적인 차원에서 단기채 투자를 통한 방어적 포지션을 권고한다"면서 이같이 예상했다.

강 연구원은 "금번 금통위에서도 총재는 금융 불균형 문제를 언급하며 가계 부채 확대의 속도조절이 필요하다고 언급했다. 전체 예금 취급 기관의 가계대출 증가율은 작년 12월 4.85%(y-y)로 저점을 기록한 이후 올해 들어 완만한 상승세 지속 중"이라며 "추가 금리인하의 허들은 더욱 높아졌다"고 진단했다.
그는 "시장의 관심은 금리 정책보다 국채 매입 관련 한국은행의 스탠스였다"면서 "한국형 재정 준칙 도입으로 정부는 2025년까지 GDP 대비 국가 채무 비율을 60%까지 확대된다"고 지적했다.

국회예산정책처의 장기 성장률 전망치를 활용할 경우 국가 채무의 절대 규모는 올해 대비 2025년까지 53.2% 증가한다고 밝혔다.

그는 "결국 올해 코로나19로 인한 대규모 채권 발행은 일회성에 그치는 것이 아니며 국채발행의 기조적 확대는 피할 수 없다"면서 "시장의 수급 불균형 우려는 일소되기 어렵다"고 평가했다.

이에 한국은행의 추가 시장 개입 기대감이 높지만 단기간 내 현실화되기는 어렵다고 분석했다.

강 연구원은 "시장 변동성 완화를 위한 한은의 추가 개입을 위해서는 역설적으로 수급 부담으로 인한 시장 스트레스가 선행되어야 한다는 의미한다"면서 "수급 불균형 이슈에 대해 한국은행의 선제적 대응을 기대하기는 어렵다"고 덧붙였다.
장태민 기자 chang@fntimes.com