4차 추경 3~10조원 수준에서 편성 예상..7조 이상이면 시장에 물량 충격 - DB금투

[한국금융신문 장태민 기자] DB금융투자는 24일 "4차 추경은 2차 추경 당시의 재난지원금 규모를 고려할 때 3~10조원에서 편성될 것"이라고 전망했다.

문홍철 연구원은 "경험상 추경이 7조원을 넘어서면 채권시장에 물량 충격이 있을 것"이라며 이같이 예상했다.

문 연구원은 그러나 "한국은행의 장기채 매입이 추경 부담을 일부 상쇄해줄 것"이라고 내다봤다.
그는 "추경은 규모에 따라 채권시장에 일부 충격을 줄 수 있다. 이 경우 한은이 Put을 제공해 줄 것"이라며 "따라서 단기적으로 물량 부담에 주의하여 매수에 보수적으로 응하는 게 낫다"고 조언했다.

또 보다 장기적으로는 코로나19에 따른 경기 침체와 디플레이션 우려에 집중하는 것이 더 합당하다고 밝혔다.

꾸준히 중장기 금리에 대해서 우호적인 시각으로 접근하고 기회를 노릴 필요가 있다고 조언했다.

문 연구원은 "3/10년 스프레드 60bp는 이번 사이클에서의 고점이며 50bp이상에서 플래트너를 구축할 경우 손해볼 일은 거의 없을 것"이라며 "장기물 대비 초장기물은 상대적으로 약세를 보일 것"이라고 예상했다.

환율은 감염자 확산과 한국 경제의 구조적 문제로 인해 소폭 상승할 것으로 내다봤다.

■ 내년 예산안 550~560조, 적자국채 100~110조, 국고채 발행액 160조 내외 예상

문 연구원은 내년 예산안을 550~560조원, 적자국채는 100~110조원으로 예상했다.

그는 "현 정부 들어 예산안 증가율은 연간 7~9%에 이르렀다. 2020년 추경 편성 전 본예산 대비 550~560조원이 이러한 증가율에 잘 들어 맞는다"고 밝혔다.

또 6월에 각 부처가 제시한 예산 소요액 합계액과 비교해서도 크게 다르지 않다고 밝혔다.
그는 "7월 들어서 ‘한국판 뉴딜’이 제시되었는데 예산에 일부 반영됐을 것"이라며 "지난 6월 초에 3차 추경안을 의회에 제출하면서 정부가 중장기 재정 계획에 대해서 밝혔던 문서를 보면 내년도 예산안이 546.8조원이었다. 그렇다면 시기적으로 7월에 발표된 한국판 뉴딜을 위해 대략 10조원 정도가 추가됐을 것"이라고 추정했다.

문 연구원은 "6월초 정부가 제시한 2021년 관리재정수지 적자는 94.8조원이다. 최근 논의되는 재정 규모가 이보다 10조원 이상 늘어난 것으로 보이므로 관리재정수지적자는 100조원을 넘을 것"이라며 "이것을 적자국채와 거의 비슷한 개념으로 볼 수 있다"고 밝혔다.

그러면서 "내년도 국고채 만기도래액이 58조원이므로 내년도 국고채 발행액은 대략 156~168조원이 될 것"이라고 전망했다.

장태민 기자 chang@fntimes.com