채권 포지션 단기적으로 중립 이상 유지 필요..금리인하는 2분기 이후 - 대신證

[한국금융신문 장태민 기자] 대신증권은 3일 "채권투자자들은 당장 중장기 추세를 반영한 포지션 확대는 아니더라도 단기적으로 중립 이상의 포지션 유지가 필요하다"고 밝혔다.

공동락 연구원은 "추후 경기 펀더멘털에 미치는 충격을 확인하기까지는 1개월 전후 시간이 소요될 것으로 보이며, 그 과정에서 이른바 공포 혹은 불확실성 우려를 반영한 채권 보유 심리는 이어질 것"면서 이같이 조언했다.

공 연구원은 "경기 개선에 대한 기대가 강화되는 국면에서 불거진 신종 코로나 바이러스 사태로 자산시장에서 형성됐던 위험자산 선호가 빠르게 위축됐다"면서 "반면 올해 조정 혹은 점진적인 포지션 조정 대상으로 평가됐던 채권 등 안전자산 선호가 다시 재연됐다"고 지적했다.
그는 "단기적인 채권 강세의 한계 영역은 기준금리 인하 논의가 구체화되는 시기나 해당 시점에서의 금리 레벨일 것"이라며 "즉 아직 신종 코로나 충격을 통화정책으로 대응하는 국면까지 논의를 확대하는 것은 시기상조로 보이며, 채권 랠리의 한계 역시 기준금리 논의가 불거질 시점이 될 것"이라고 내다봤다.

그는 "올해 거시 경제 여건의 반등이 이뤄지더라도 여전히 잠재성장률에 못 미치는 (-) GDP 갭 국면에서 1회 정도 추가적인 기준금리 인하는 가능하다"면서 "하지만 그 시기는 2분기 이후가 적절해 보인다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@fntimes.com