[자료] 거래소 국채선물 3년/10년 스프레드지수 4종 출시

[한국금융신문 장태민 기자] 한국거래소(이사장 정지원

정지원기사 모아보기)는 KRX 최초의 채권전략지수인 국채선물 3년/10년 스프레드지수 4종을 '19.6.10(월) 발표할 예정

ㅇ KRX는 그 동안 주로 주가전략지수 및 파생전략지수를 개발해 왔으나, 금번 채권형 전략지수 개발을 계기로 향후 다양한 전략지수 개발을 추진할 예정

□ (지수 컨셉) 채권 스프레드 전략은 국채3년물과 국채10년물간 금리차*인 스프레드가 확대되거나 축소될 때 수익을 실현하는 전략

* 국채10년물이 장기물, 국채3년물이 단기물로 각각 장단기 금리에 해당

ㅇ 유동성이 풍부하고 적은 금액으로도 운용이 가능한 3년국채선물과 10년국채선물을 이용하여 스프레드 전략을 구현

ㅇ 장단기금리 스프레드 확대시 3년 국채선물 매수/10년 국채선물 매도로 수익이 발생하는 ‘일드커브 스티프닝 지수’와,

* 장단기금리차가 확대되면서 수익률곡선(Yield Curve)의 기울기가 가팔라짐(Steepening)을 의미

- 장단기금리 스프레드 축소시 3년 국채선물 매도/10년 국채선물 매수로 수익이 발생하는 ‘일드커브 플래트닝 지수’를 각각 발표

* 금리차가 축소되면서 수익률곡선(Yield Curve)의 기울기가 평평해짐(Flattening)을 의미

ㅇ 또한, 동 지수의 기대수익률을 2배로 높인 스티프닝/플래트닝 레버리지 지수도 발표하여 전략의 활용도 제고

□ (지수성과) ‘18년 하반기부터 장단기금리 역전에 따른 스프레드 축소 국면으로 플래트닝 지수가 상대적으로 높은 성과 시현

ㅇ 이와 반면, 장단기금리 스프레드 확대국면이었던 ‘17~’18년에는 스티프닝 지수가 수익을 실현하는 등 금리상승/하락과 별개로 장단기 스프레드 확대/축소에 따라 수익 발생

□ (기대 효과) 동 지수는 현물상품인 ETF로 운용됨에 따라 선물투자한도 제한이 있는 기관(보험사, 연기금 등)이나, 투자규모가 소액인 개인투자자에게 채권시장 전략투자의 기회를 제공

ㅇ 또한, 올 하반기 상장예정인 국채3년/10년 스프레드선물을 활용할 경우 국내 채권 스프레드투자 시장 규모가 확대될 것으로 기대

※ 참고자료

□ 경기국면에 따른 스프레드 전략 예시

① (경기회복 도입기) 성장률 회복/물가상승으로 기준금리 인상 예상

ㅇ 장기금리 선반응(상승) ➜ 스프레드 확대 : ‘스티프닝’ 전략

② (경기호황기) 물가상승 등으로 기준금리 인상 단행

ㅇ 단기금리 상승 ➜ 스프레드 축소 : ‘플래트닝’ 전략

③ (경기위축기) 경기 정점 및 침체 전망으로 기준금리 인하 예상

ㅇ 장기금리 하락 ➜ 스프레드 축소 : ‘플래트닝’ 전략
④ (경기위축 종료기) : 경기 회복을 위해 기준금리 인하 단행

ㅇ 단기금리 하락 ➜ 스프레드 확대 : ‘스티프닝’ 전략

장태민 기자 chang@fntimes.com