‘대우 악몽’ 되살린 하이닉스반도체

하이닉스반도체를 둘러싸고 채권단인 은행권과 투신권의 갈등이 커지고 있다. 최근 은행권은 하이닉스반도체 회사채 1조 5000억원을 보유하고 있는 투신권에 절반 정도인 7600억원을 차환 발행해달라고 요구했지만 정작 투신권은 차환 발행을 해도 이를 재편입할 펀드가 없고 부실화될 우려가 있는 채권을 다시 롤오버할수 없다며 거부 입장을 보이고 있다.

투신권에서는 하이닉스 반도체의 회사채 차환 발행을 해 줄 경우 과거 대우사태처럼 투신사 신뢰도에 치명적인 타격을 받아 대우사태가 재현될 수 있다는 우려를 나타내고 있다. 더구나 정부가 부실채권 소화 방안으로 마련한 CBO, 하이일드펀드가 이미 실패한 정책으로 드러났고 여기에 관련 채권을 더 이상 편입할 수 없어 차환 발행에 따르는 부실채권수요 기반을 정부가 먼저 마련해 줘야 동의할 수 있다는 입장을 내비쳤다.

투신권은 하이닉스 총 보유규모 1조5000억원 중 절반은 차환 발행을 하고 나머지는 현금 상환을 받더라도 이를 해당 펀드에 어떤 비율로 편입해야 하는 지도 논란거리가 될 수 있어 차환 발행에 부정적인 입장이다.
다시 말해 하이닉스반도체 회사채가 500억원이 들어있는 펀드에 250억원은 차환 발행을 하고 나머지 250억원은 현금이 들어올 경우 가입자중 먼저 환매를 한 사람에게 현금을 주게 되면 다른 가입지들은 환매를 할 수가 없어 피해가 불가피하다는 주장이다.

이렇게 되면 과거 대우채펀드와 똑같이 투신사가 이를 미매각으로 보유하고 가입자들은 만기때까지 기다려야 하는 등 대우채펀드 처리 절차와 유사한 과정을 밟을 수 밖에 없다는 지적이다. 그러나 투신권이 은행권의 요구에 동의하지 않더라도 하이닉스반도체 회사채는 시장에서 매각이 안돼 가격이 떨어질 우려가 있다.

또 편입펀드가 시가평가이기 때문에 시가로 평가하게 되면 기준가가 하락하는 등 투자자에게 손실이 전가될 가능성도 있다.

이에 따라 투신권은 더 이상 부실화 가능성이 있는 채권을 떠안고 가는 행위는 하지 않겠다며 과거 대우사태에도 손실을 투신사가 부담했지만 결과적으로 투입된 비용만큼 실효성이 없었던 전례를 들어 반대 입장을 분명히 하고 있다.

채권단이 제시한 투신권 분담액 또한 투신권과 상의 한번 없이 일방적으로 결정된 금액이고 여기에 3000억원의 서울보증채도 포함돼 있어 사태를 정확히 파악하지 못하고 있다는 지적도 나오고 있다. 투신사 관계자는 “차환 발행을 해도 이를 편입할 펀드가 없고 투신은 고유계정에서 유가증권을 투자할 수도 없어 현재로서는 마땅한 방법이 없다”고 말했다.


김태경 기자 ktitk@fntimes.com