[DQN] 종투사 증권사 건전성 지표 사수…미래에셋·한투 NCR 최상위 [2024 3분기 리그테이블 (2) 건전성]

'자본상위' 미래·한투 NCR '2천%대'
레버리지비율, 규제 이내 공통 관리

[한국금융신문 정선은 기자] 미래에셋증권(부회장 김미섭

김미섭기사 모아보기, 허선호, 이정호)과 한국투자증권(대표 김성환

김성환기사 모아보기)이 올해 3분기 기준 신(新) NCR(순자본비율, Net Capital Ratio)에서 자기자본 톱10 중 선두권을 형성했다.

종합금융투자사업자(종투사)를 중심으로 한 대형 증권사는 주로 해외 대체투자 리스크 등에 대응하기 위한 건전성 관리가 화두였다. 9곳은 NCR에서 규제 대비 대체로 충분한 버퍼(buffer)를 보유한 것으로 나타났다.

부채 의존도를 나타내는 레버리지비율(=총자산/자기자본)도 건전성 관리 차원에서 강조됐다.

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18일 한국금융신문이 국내 자기자본 톱10 증권사(미래에셋, 한투, NH, 삼성, KB, 하나, 메리츠, 신한, 키움, 대신)의 분기보고서를 종합한 결과, 미래에셋증권의 연결 기준 신 NCR이 2024년 3분기 누적 기준 2687.6%로 10개사 중 가장 높았다.

또 한국투자증권의 NCR도 2228%로 역시 2000%대로 최상위권이었다.

신 NCR의 산식은 '영업용순자본-총위험액/업무 단위 별 필요유지자기자본'이다. 자기자본이 클 수록 유리한 측면이 있다.

NH투자증권의 올 3분기 NCR은 1815.1%, 삼성증권은 1769.8%, KB증권은 1752.5%, 키움증권은 1362%, 하나증권은 1328.1%, 메리츠증권은 1252%, 신한투자증권은 1091.3%, 그리고 대신증권은 350.2% 순으로 나타났다.

자기자본 톱10 평균 NCR은 1564%였다. 적기시정조치 기준(100% 미만)을 훨씬 웃도는 수치다.

국내 9개 종투사(KB, 한투, NH, 삼성, 미래에셋, 신한, 메리츠, 하나, 키움)의 평균 NCR는 1699%로 더 높았다.

현재 종투사를 추진 중인 대신증권은 3분기 NCR이 당국 규제치를 넘기기는 했지만, 적정 수준 권고치보다는 낮았다. 대신증권은 올해 10월 1800억원 규모로 후순위채를 발행했다.

톱10 중 전년말(2023년 말) 대비 NCR 상승폭이 가장 컸던 곳은 미래에셋증권(545.2%p↑)이다. 영업용순자본이 2022년 7조9824억원, 2023년 8조5043억원, 2024년 3분기 9조2475억원으로, 총위험액 대비 증가폭이 더 높은 면이 있었다. 해외사업 비중이 큰 미래에셋증권은 올해 6월 3700억원 후순위채를 발행했다.

반면, 메리츠증권(336.9%p↓)의 경우 톱10 NCR 중 전년 말 대비 하락폭이 상대적으로 컸다. 총위험액의 경우 2022년 2조4417억원, 2023년 2조9347억원, 2024년 3분기 3조1983억원으로 증가폭이 비교적 컸다.

앞서 메리츠증권은 올 6월에 완전자회사인 메리츠캐피탈을 지원코자 2000억원 유상증자에 참여했고, 3000억원대 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 대출채권을 매입했다. 메리츠증권은 2024년 9월에 1500억원 규모 신종자본증권을 발행했다.

다만, 공식 규제비율인 신 NCR은 위험량을 제대로 보여주지 못한다는 한계점도 지적되고 있어서 종합적·보완적인 지표 활용 필요성도 제기된다.

또 다른 건전성 규제인 레버리지비율(별도 기준)의 경우, 당국에서 1100% 이내로 제한하고 있다. 증권사 레버리지비율은 분자의 총자산, 분모의 자기자본에 대해 대손준비금 등을 제외하고 산정된다.

2024년 상반기 레버리지비율 기준으로 보면, 메리츠증권 815.5%, 신한투자증권 798.2%, 하나증권 747.1%, 미래에셋증권 688.6%, 삼성증권 678.8%, 한국투자증권 641.3%, KB증권 630.3%, 키움증권 627.4%, NH투자증권 543.5%, 대신증권 446.4%다.

이 중 3분기 지표까지 발표한 곳 중에 2분기 대비 레버리지비율을 낮춘 곳은 삼성증권(665.6%)이 있다.

*DQN(Data Quality News)이란

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정선은 한국금융신문 기자 bravebambi@fntimes.com