美대선, "바이든 대통령·상원 공화당·하원 민주당 시나리오" vs "트럼프 불복" 2개로 압축 - NH證

[한국금융신문 장태민 기자] NH투자증권은 5일 "현 시점 채권시장은 대통령 바이든, 상원 공화당, 하원 민주당이라는 시나리오와 트럼프닫기트럼프기사 모아보기의 불복 시나리오 하에서 접근할 필요가 있다"고 밝혔다.

강승원 연구원은 "바이든 당선이 확정되는 경우 시장은 다시 한 번 추가 경기부양정책 기대감이 자극될 것"이라며 "실제로 그간 추가 경기부양정책 합의는 백악관과 하원이 주도해 왔으며, 바이든 당선으로 백악관, 하원을 민주당이 장악하게 되면 합의의 속도가 빨라질 수 있을 것"이라고 전망했다.

기존 상원 구성은 공화당 53명, 민주당 47명이었으나 이번에는 공화당이 51명으로 가까스로 다수당의 지위를 유지할 것으로 봤다.
개표 진행 중인 상원의원 의석수는 6개이며 이 중 3곳(알래스카/조지아/노스캐롤라이나)은 공화당, 나머지 3곳(미시간/애리조나/조지아특별선거구)은 민주당이 차지할 것으로 예상되고 있다.

강 연구원은 "이 경우 공화당 내 중도파 1~2명만 설득해도 상원의 합의를 이끌어낼 수 있다는 점에서 양원 분리로 인한 합의 지연 우려도 다소 완화된다"면서 "경기부양정책 규모에 있어 일정 부분 합의가 필요하다는 점에서 내년 미국 10년 국채금리 고점을 낮추는 재료임에는 분명하다"고 평가했다.

다만 금리의 추가 하락 가능성은 제한적이라는 입장이며 연말까지 완만한 금리 상승 전망을 유지한다고 밝혔다.

트럼프가 불복할 경우 시장의 가장 큰 리스크는 의회 협의 기능 정지로 인한 추가 경기부양정책 합의 지연 가능성이라고 밝혔다.

특히 미국 가계의 소득 절벽을 앞두고 정책 합의 시점과 규모의 불확실성이 확대될 경우 소비 절벽으로 인한 더블 딥 우려가 자극될 수 있다고 밝혔다.
강 연구원은 "실제로 8월 트럼프 대통령이 행정명령을 통해 연방정부 실업 급여 $300을 지급하고 있는데, 여기 쓰이는 재원(DRF; Disaster Relief Fund)은 이미 17개 주에서 고갈됐다"면서 "추가 경기부양정책 합의가 도출되지 않을 경우 소비절벽은 현실화될 것"이라고 분석했다.

특히 대법원까지 가기 전에 주법원도 거쳐야 한다는 점에서 상당한 시간이 소요될 수 있다고 밝혔다.

그는 "시장 불확실성이 극대화될 경우 미국 10년 국채금리는 다시 한 번 3~9월 간 박스권 상단 역할을 했던 0.75%를 하회할 것"이라며 "다만 해당 시나리오는 이벤트 리스크이며 이미 미국채 금리가 0.76% 수준인 상황에서 추가 매수는 실익이 없다"고 밝혔다.

한편 우편 투표까지 개표한 결과 펜실베니아, 노스 캐롤라이나, 조지아, 미시간 4개 경합주가 박빙으로 진행 중이며, 현재 확보된 선거인단 기준 바이든이 경합주 중 미시건에서 승리할 경우 승리 정족수인 270명을 사실상 확보하며 가까스로 승리하게 된다.

강 연구원은 "미시건의 경우 개표 99% 상황에서 바이든이 우세하며 결국 현재로서는 바이든 당선 가능성이 다시 높아졌다"면서 "문제는 트럼프의 불복 가능성"고 지적했다.

그는 "이미 트럼프는 우편 투표의 불합리성에 대한 대법원 소송을 준비 중이다. 2020년 5월 뉴저지 시의회 선거에서 우편투표 부정이 확인되며 8월 재선거가 진행된 바 있다"면서 "이번에도 대선 관련 부정 혹은 재검표 과정에서 대선 결과가 바뀌거나 한 달 넘게 결과 확정이 지연될 가능성이 존재한다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@fntimes.com