대우증권-한투-대투 합병說 ‘모락’

“결국 파산이나 합병쪽으로 갈것”관측도

한투와 대투증권의 재무구조 개선 약정을 점검하고 있는 예보를 비롯한 금융당국이 작년 체결된 MOU 이행 실적이 부진할 경우 한투와 대투를 매각한다는 방침을 정한 것으로 알려지면서 이에 대한 다양한 시나리오가 확산되고 있다.

우선 가장 유력한 시나리오는 한투와 대투증권을 대우증권에 흡수 합병시켜 구조조정을 진행할 것이라는 시각이다. 이 같은 관측이 설득력을 얻고 있는 이유는 최근 정부가 증권사 구조조정에 대해 향후 3년간 대형화를 추진할 것이라고 밝히면서 부터다.
또 한투와 대투를 묶어서 매각하는 것은 고정자산 증가로 인해 수월하지 않기 때문에 결국 한투와 대투를 파산이나 대우증권과의 합병을 통해 문제를 해결해 나갈 것으로 풀이된다.

이에 따라 정부가 밝힌 증권사 구조조정 방향에도 적절한 한투와 대투, 대우증권간 합병설이 유력한 방안으로 대두되고 있는 상황이다.

26일 증권업계에 따르면 한투와 대투증권의 MOU협약 검토 마감시한이 다가오면서 이들에 대한 처리에 관심이 쏠리고 있다.

정부가 최근 들어 증권사 대형화 방침을 포함한 증권사 구조조정의 의지를 시장에 계속 내비치는 이유도 바로 이 같은 3각 합병 구도를 염두에 둔 것이라는 해석이 지배적이다. 작년에는 두 증권사를 합병시키기에는 시장에 미치는 충격과 명분이 적었지만 현재는 MOU에 따른 이행 실적을 평가해 합병시킬 논리가 충분하다는 것. 결국 증권업계는 정부가 애초 정해진 수순에 따라 한투와 대투 문제를 풀어나가는 것으로 해석하고 있다.

또 다른 방안은 한투와 대투를 청산하면 주주들의 피해가 예상된다는 전제하에 청산 대신 존속법인으로 남겨두고 산업은행이 경영에 개입해 구조조정을 추진, 문제를 해결해 나갈 수도 있다는 전망이다.
증권사 관계자는 “한투와 대투를 대우증권에 합병시킨다는 방침은 분명 대우증권측으로서는 악재로 작용할 것”이라며” 그러나 합병시 증권영업과 투신영업 부문에 대한 인력 정리 문제 등을 감안할 때 결국 대우증권 인력 위주의 조직 구도가 짜여져 자연스런 구조조정이 이뤄질 것”이라고 말했다.

또 다른 관계자는 이에 대해 “그러나 이업종간 합병시 가장 중요한 것은 결제 기능이 있느냐에 따라 효과가 결정된다”며 “증권 투신업의 진정한 구조조정은 규모만 키운다고 해결되는 게 아니라 사업을 다각화할 수 있는 결제 기능이 있느냐에 따라 그 성패가 좌우된다”고 강조했다.

한편 대투증권 관계자는 “작년에 맺은 MOU상 경상이익은 실현한 상황이지만 아직 최종 목표에는 미치지 못하고 있다”고 전하면서 “그렇지만 증권영업 부문에 대해 아직 본격적인 확대 정책을 펴지 않은 상황이고 투신업 위주로 운용을 해왔다”고 말했다.

한투 관계자도 “대주주인 예보의 입장은 합병에는 부정적인 것으로 알고 있다”며 “2003년까지 증권사 영업용 순자산비율을 맞추도록 돼 있기 때문에 MOU를 재수정해 현재 구도대로 나아갈 것”으로 전망했다.


김태경 기자 ktitk@fntimes.com