중국 소매금융시장 “장밋빛 전망”

수익성 및 현지시장 특성 철저히 파악 후 진출

우리나라 금융기관들의 중국 시장 진출은 반드시 도모해야 하는 과제로 떠오르고 있다. 이에 따라 국내 시중은행뿐만 아니라 증권, 보험, 카드, 저축은행, 캐피탈 업체 등까지도 중국시장을 국내 시장과 동일하게 여기고 진출을 본격적으로 준비하고 있다.

하지만 지금 중국진출을 준비하는 것은 세계 메이저 금융기관들이 이미 터를 잡고 있는 상황에서 너무 늦은감이 있다는 지적도 나오고 있다. 그럼에도 불구하고 여전히 기회는 존재하기 때문에 지금이라도 진출을 해야 한다는 필요성도 강조되고 있다.
이에 따라 본지는 중국시장의 이해를 돕기 위해 최근 한국신용정보가 발간한 ‘크레딧 인사이트 7호’의 스페셜 리포트 ‘확대되는 중국 소매금융시장의 현상과 과제’를 통해 중국 소매금융시장을 살펴본다. <편집자주>

중국의 소매금융시장이 주목받는 이유는 빠른 경제성장에 기인하고 있다. 1970년대 이후 지속된 개혁개방 정책에 의해 중국은 최근 연 9%가 넘는 경제성장을 지속하고 있으며 이러한 강력한 경제성장으로 인해 2004년에는 국민 1인당의 GDP가 1,000 달러를 넘어 아시아에서 두번째로 부유한 시장으로까지 성장했다. 바야흐로 ‘세계의 공장’에서 ‘세계의 시장’으로 변모하게 된 것이다. 소비시장이 급속히 확대하는 와중에 소매금융시장은 기존 선진국에서 진행되어 온 소매금융의 노하우를 흡수해가면서 시장을 형성하고 있다. 지금 형성단계의 시장이므로 크레딧 뷰로(Credit Bureau)를 비롯한 기반 소매금융 인프라의 정비가 아직 미흡한 상태이지만 서비스의 제공을 실시하는 중국의 금융기관은 외국자본에 대한 소매금융 업무의 개방에 대비해 적극적으로 최신의 선진 금융 노하우를 흡수, 더 나은 소매금융 서비스를 제공하려 노력하는 바, 미성숙한 시장과 성숙한 시장이 혼재되어 있는 상황이다.

◆ 주택시장은 활황세

사회주의 계획경제의 중국에서 사람들은 오랫동안 근무처가 제공한 공유주택에 살고 있었다. 그러나, 날로 증가하는 주택에 대한 수요를 국가재정과 기업의 부담만으로 해결하기에는 한계에 봉착하고 있었으며 공유주택의 제공을 둘러싼 부정이 횡행해 사람들의 불만이 높아지고 있는 상황이었다.

이러한 주택문제의 해결을 위해 그리고 주택산업의 육성을 위해 주택 개혁은 중국의 개혁 개방 정책의 중요한 일환으로 1990년에 본격적으로 시작됐다. 이에 따라 공유주택의 건설이 단계적으로 정비되고 기업은 공유주택을 건설하는 대신에 종업원을 위한 주택공적금을 적립하게 됐다. 공유주택을 개인에게 불하하는 것이 허가됐으며 불하한 주택의 시장매매가 인정됐다. 종업원들은 주택구입 시에 자신의 주택공적금을 주택구입 자금으로 충당하고 모자라는 경우 주택융자도 받게 됐다. 이러한 정책의 결과, 중국의 주택 시장은 대규모의 활황세를 보여, 중국의 도시지역 주민의 주택 보유율은 이미 80%에 이르렀으며 주택산업도 GDP의 10%를 차지하는 기간산업으로 성장했다. 시장의 확대와 함께 주택 시장에서의 투기적 움직임도 점차 강해졌다. 높은 성장률과 위안화 절상의 기대감으로 부동산 가격은 현저하게 상승했으며 특히 동남 연해부 대도시의 부동산 가격상승은 급격하여 이미 보통 사람이 구매할 수 있는 정도를 넘고 있다. 예를 들면, 상하이시의 2004년의 주택 평균 가격은 6,489원/㎡ 으로 100㎡의 주택인 경우 상하이시 급여소득자의 연평균 급여(24,398원)의 25배가 넘었다.
2003년부터 중국 정부가 부동산 가격상승을 억제하기 위해서 부동산 개발 투자의 억제, 주택융자 심사 기준의 강화, 금리 조정 등의 조정책을 차례차례 밝혔지만 아직도 중국의 부동산 시장은 그 활황세를 더하고 있다. 이러한 부동산 버블은 붕괴 시 부동산 시장이 급속히 축소되고 은행에 대량의 부실 채권을 발생시켜 중국 경제 전체에 심각한 영향을 줄 가능성이 있으며 따라서, 중국 부동산 시장에 있어서는 연착륙여부가 최대의 리스크 요인이라고 말할 수 있다.

◆ 버블 불구 주택융자 성장 여지 많아

중국의 주택융자가 활성화된 것은 1998년 ‘개인소비론 업무의 전개에 관한 지도 의견’에서 국유 은행에 주택융자의 대출을 적극적으로 실시하도록 촉구한 이후부터이다. 부동산시장의 활황과 더불어 2004년 주택융자 잔액은 16,000억 위안을 돌파했고 1998년 이후 6년간 약 100배가 넘게 성장했다. 현재 중국의 주택융자 시장에서 외국계 은행이 주택융자 대출을 하는 경우는 없지만 2001년 WTO 가맹 시 중국 정부는 가맹 후 5년 이후인 2006년말까지 외자 금융기관에 의한 위안화업무의 차별 규제를 철폐할 것을 약속했으며 주택융자도 그 중에 포함되어 있다.

중국의 주택금융은 상업은행의 주택융자와 정책성 금융으로 나눠지는데, 이중 대부분은 상업은행의 주택융자로서 전체 주택금융의 80% 이상을 차지하고 있다.
중국 주택융자의 금리는 중국인민은행이 정한 기준 대출금리를 적용하지만, 기준 대출 금리에 각 금융기관의 재량권을 어느 정도 인정하고 있으며 대출금리의 상한은 설정되어 있지 않다. 또한 최초 주택구입 시의 계약금율은 20% 이상, 대출기간은 30년 이내라고 규정되어 있으며 2번째 이후의 주택 구입 시 금리와 계약금률은 높아지는 것이 일반적이다. 그러나 주택융자에 대해 은행 간의 경쟁이 치열하여 최초 주택구입 시는 거의 하한금리가 적용되고 있다. 중국에는 금융 파생상품 시장이 발달되어 있지 않다. 따라서 은행의 금리리스크 헤지 수단이 부족하기 때문에 주택융자 상품은 변동 금리만 있을 뿐 장기 고정금리의 상품이 없다. 또 여신 정책에서도 규제가 많아 은행 간의 차이는 찾을 수 없다. 주택융자 이용율은 평균적으로 2002년의 약 90%에서 2005년 3월의 약 60%로 하락하고 있다.

주택융자의 또 하나의 특징은 지역분포의 불균형이다. 2004년 주택융자잔액 증가액수의 70% 이상이 동부(東部)의 성(省),시(市)에 분포하고 있는데 그 중 상하이만으로도 증가액수의 2할 가깝게 차지하고 있다. 상하이 등 대도시의 부동산 버블이 붕괴해도 그 외의 지역에서는 거주목적의 주택 실수요가 크고 가격도 그만큼 비싸지지 않아 내륙부의 주택융자는 아직 성장할 여지가 있다고 보인다.

◆ 2010년 자동차 판매 1000만대 넘어

중국 정부는 자동차 산업을 나라의 기간산업으로 육성하기 위해 장려책을 내놓고 있다. 그 결과, 중국의 승용차 생산량은 1978년의 2600대로부터 1998년의 50만7900대로 급증해, 실로 20년만에 195배의 성장을 나타냈고 그 후 2002년과 2003년, 중국의 자동차 시장은 폭발적인 성장으로 자동차 생산량은 마침내 50만대를 돌파했다. 2003년부터 중국은 세계 제4위의 자동차 생산국과 제3위의 소비국이 되었으며 2010년까지 중국의 자동차 생산 판매 대수는 1000만대를 넘을 것으로 전망되고 있다.

1998년 아시아 금융 위기의 영향으로부터 탈출하기 위한 내수 자극책으로서 중국 정부는 ‘개인소비론 업무의 전개에 관한 지도 의견’을 발표해 4대 국유상업은행에 개인소비론 업무를 인정했으며 이는 중국에 있어서의 자동차론의 개막이었다. 그 후, 자동차 시장의 확대에 따라 2003년까지는 자동차론도 순조로운 성장을 보여, 잔액 1800억 위안에 도달했다. 그러나, 그 후 정부의 거시조정 정책에 의해 자동차론 시장은 급격히 위축되기 시작했다. 이에 따라 자동차론 이용률은 정점에서의 30%로부터 하락해 현재 10%부근에서 침체하고 있으며 특히 2004년 후반, 자동차론 잔액의 침체상은 눈을 의심하게 할 정도이다.

중국의 자동차론 시장의 메인 플레이어는 뭐라 해도 은행이다. 그 중에서도 4대 국유은행은 2004년 자동차론 잔액의 반 이상을 차지하고 있었다. 자동차론의 대출금리는 중국인민은행 기준 금리에 차주의 재량을 인정하고 있지만 은행의 자동차론의 경우, 기준 대출금리를 그대로 적용하는 것이 일반적이다.

또한 차 이외의 담보가 요구되는 점도 은행의 자동차론의 한 가지 특징이다. 그 이유는 중국은행의 경우 자동차론에 관한 리스크관리능력이 부족한 데다가, 자동차 메이커 계열의 자동차 금융회사처럼 자동차론에 의한 자동차 판매의 촉진과 같은 규모의 경제의 장점도 누릴 수 없기 때문이다.

중국의 자동차론 시장의 또 하나의 주축은 자동차론 전문 비은행 자동차 금융회사이다. 2003년에 ‘자동차 금융회사 관리변법’이 공표, 실시됨으로서 자동차 제조회사와 비은행 금융기관이 자동차 금융회사를 설립하는 것이 인정되었는데 이에 따라 GM, 폭스바겐, 토요타, 포드 등 주요한 자동차 제조회사는 연달아 자동차 금융회사를 설립했다.

2005년 9월까지 영업허가된 있는 자동차 금융회사는 6개사이다. 자동차 금융회사는 영업과 자금조달의 면에서 여러 가지 규제가 부여되어 있다. 예를 들면, △자동차 금융회사는 영업점 지점이 금지되어 있다. △은행의 직접출자를 받을수 없다. △채권의 발행을 인정받지 못한다. △자동차론 이외의 업무도 인정받지 못한다. 그러나 자동차 금융회사에 대한 규제에는 외자와 중국 자본과의 차이는 없다. 따라서 현 단계에서 중국의 금융시장 본격적으로 참가할 수 있는 것은 자동차론 분야뿐이다. 이런 상황 속에서 미래의 중국의 소매금융시장에 접근하려면 자동차론 비즈니스가 제일의 지름길일지도 모른다.

◆ 신용카드시장 경제발전 지역 급증

신용카드 사업은 1986년 ‘장성카드’를 발행한 것으로부터 시작돼 2004년 말 카드 발행 금융기관은 152개, 발행 매수는 약 8억매에 이른다. 주된 카드로는 중국은행의 장성카드, 중국 공상은행의 모란 카드, 중국 농업은행의 금 이삭 카드, 중국 건설은행의 용카드, 교통은행의 태평양 카드, 초상은행의 일통 카드 등이 있다.

중국의 신용카드 업무는 1999년 3월부터 시행된 ‘은행 카드업무 관리변법’에 의해서 카드의 분류·정의, 가맹점 수수료 등 업무내용이 자세하게 규정되어 있다. 은행 카드업무 관리변법에 따르는 카드의 분류는 △통화별(위안화카드, 외화카드) △발행대상별(개인카드,기업카드) △신용별(데빗카드(debit card), 준대기카드, 대기 카드)로 나눠진다. 신용별 분류에 의한 카드 발행 매수는 2004년도말 기준, 데빗 카드 7억8200만매, 준대기카드 2135만매, 크레디트 카드 1081만매(국제카드는 추정 400만매 정도), 카드에 의한 ATM, POS 이용 금액 26.45조위안 중 인민元카드의 취급금액 26.38조위안, 외화카드의 취급고 83.8억위안 카드에 의한 직접 소비 금액은 6858억 위안, 전년대비 80.2%로 급속히 확대되고 있다.

사회 전체의 소매액에서 차지하는 카드 소비의 비율은 2001년의 2.1%에서 2004년에는 약 5%로 상승했는데 이는 선진 구미제국이 30%에서 50%인 것에 비해 아직 이용율은 낮다. 단지 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등 경제발전 지역에 한해서는 20%를 넘고 있다.

◆ 특성 파악한 후 치밀하게 접근해야

현재 중국의 소매금융 서비스 발전의 조건인 △개인소득의 성장에 의한 소비 수요의 확대 △개인정보 제도의 정비 △가맹점망의 확대 등 사업 환경은 느리게 나마 조성되고 있다. 게다가 WTO 가맹 시 약속한 2006년 12월의 외자 은행에 위안화업무 개방에 의해서 소매금융 서비스의 노하우를 가진 외국자본의 참여로 경쟁이 치열해질 것으로 예상된다. 그러나 중국 신용카드 시장에 진출하는 외국자본은 진출형태, 수익성, 카드발급 대상자 엄선, 지배체제 리스크 등을 고려해야 한다.

현재 외국자본에 의한 카드 발행은 허가되지 않고 있다. 2006년 12월에 외자의 진출을 인정하는 움직임도 있었지만 향후 어떤 형태로든 규제를 적용할 가능성이 매우 높다. 이런 것들을 고려한다면 전업계 카드사가 독자적으로 시장 진출을 한다는 것은 곤란할 수 있다. 또한 카드 발행 후 결제 수단이 계좌 하나로 한정되고 있는 것은 아니어서 결제 네트워크를 구축하는 것도 어려운 점 중 하나이다. 이런 점들을 고려하면 중국 국내 금융기관과의 업무제휴에 의해서 중국시장으로 진출하는 방법밖에는 없다고 생각된다.

카드의 수익성은 매우 낮다. 단기적으로 수익을 추구하는 일은 포기하는 편이 좋을 것이다. 5년, 10년의 장기적인 관점으로 수익을 전망할 필요가 있으므로 기업에게는 이에 대응할 수 있는 체력과 경영진의 이해가 필요하다.

중국 경제가 아무리 발전했다 해도 카드 발급의 대상은 도시지역을 중심으로 한 전 인구의 10%에서 15%, 신흥부유층이라고 할 수 있는 계층까지로만 생각할 수 있다. 또한 빌린 것을 돌려준다고 하는 인식이 희박한 사람도 많다는 것을 염두에 두어 고객의 세그먼트를 잘 하도록 해야 한다.

마지막으로 시장 경제화가 진행되고 있다고는 해도, 중국은 공산당에 의한 지배 체제이다. 갑작스러운 방침 변경이 충분히 있을 수 있다. 법률적인 면에 있어도 금융 서비스 그 자체가 없었기 때문에 파산법이 없는 등 제도상 허점이 많다. 이러한 중국 리스크를 고려한 전략이 필요하다.

정리 = 고재인 기자 kji@fntimes.com



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