합성CLO 어떻게 거래되나

한은이 제시한 안은 그림과 같이 대출취급 은행은 공적중개기관과 신용파산스왑(CDS)계약을 맺어 중장기 기업대출에 딸려 있는 신용위험을 이전하는 대신 스왑프리미엄을 무는 것으로 시작한다.

신용위험 인수기관이 공적기관이면 대출 위험가중치가 0이 되기 때문이다.

공적중개기관은 넘겨 받은 신용위험을 손실발생 가능성에 따라 순위별로 구분해 초우량순위트랜치는 우량기관투자가에게 중순위는 SPC에 각각 넘기며 최하순위는 대출취급 금융기관이 되 넘긴다.
전문가들은 손실위험을 떠 안지 않으면서도 은행을 포함한 금융기관과 투자자간의 신용위험 거래를 중개할 이 기관의 육성이 관건이라고 지적한다.

다음으로 SPC는 중순위트랜치를 기초로 다시 선·후 순위로 구조화한 합성CLO를 다시 발행해 투자자에 팔고 이 돈으로 국채 등 안전자산을 사서 안정성을 꾀한다.

이로써 SPC는 안전자산으로 확보한 현금흐름과 대출취급은행으로부터 얻는 CDS프리미엄으로 합성CLO원금을 갚는다.



관리자 기자