단기자금 수급구조 변화 따라 수익률곡선 플래트닝 전환될 수 있어 - 유안타證

[한국금융신문 강규석 기자] 유안타 증권은 19일 향후 단기자금 수급 구조 변화에 따라 수익률곡선은 플래트닝으로 전환될 가능성이 높을 것으로 전망했다.

이재형 연구원은 "전반적으로 단기자금 공급이 크게 확대될 여지가 없는 상황이기 때문에 단기자금 하방 경직과 수익률곡선 스티프닝압력은 점차 둔화될 것"이라며 이같이 밝혔다.

그는 "현재 국내시장은 대외 유동성의 영향이 크게 작용할 수 밖에 없는 구조로 달러 단기자금의 안정은 원화 단기채권 수급 호전으로 이어지고 있다"고 평가했다.
연초에 글로벌 단기자금 공급이 강해지는 가운데, 국내 채권시장에서 외국인들은 단기물 중심으로 채권 잔고를 확대하고 있어 국내 채권시장에서도 단기금리 영향력을 확대시키는 요인이 되고 있다는 것이다.

다만 글로벌 유동성 환경 변화에 따라 원화채권시장의 수급도 장단기 구간의 차별화된 변화가 있을 것으로 내다봤다.

그는 "통화정책 기조상 단기자금 시장의 구도가 단기간에 변할 가능성은 크지 않을 것이나 단기실질금리가 크게 낮아지면서 단기자금 차입수요가 늘어날 가능성이 있다"고 내다봤다.

또 물가 지표의 확인 과정에서 BEI가 조정될 수 있고 실물경기 회복과정에서 자금 조달 수요가 확대될 여지도 있다는 것이다.

이 연구원은 "단기 펀딩 수요가 회복될 때 단기자금 시장 여건은 크게 달라질 수 있고 다시 장기금리에 영향을 미칠 것"으로 예상했다.

강규석 기자 nomadkang@fntimes.com