자료: 삼성증권
이미지 확대보기삼성증권은 9일 "분위기 전환을 모색하는 신흥국의 가격 변동성이 적은 달러표시채권 저가매수를 권한다"고 밝혔다.
박태근 연구원은 "코로나19 충격이 점차 완화될 것이라는 기대와 함께 달러화가 약세로 전환되면서 통화약세로 가격하락이 컸던 신흥국 채권가격도 최근 반등했다"면서 이같이 밝혔다.
달러화 자산 투자자에게 있어 신흥국 달러표시채권(소버린) 금리는 미국 국채금리와 가산금리(신용 스프레드)로 구성된 크레딧물로도 볼 수 있다. 미국 국채금리가 하향 안정화되거나 가산금리(신용 스프레드)가 축소될 경우 가격상승이 가능하다.
박 연구원은 "미 연준이 보다 적극적인 통화완화 정책으로 향후 수익률 곡선 통제 정책 등을 진행할 전망이어서 단기, 중기 이하 영역 미국 국채금리는 당분간 상승이 제한될 가능성이 높다"고 밝혔다.
결국 미 국채금리가 안정된다면 가산금리 하락에 따라 신흥국 달러표시채권 가격도 추가적으로 상승할 가능성이 높다고 분석했다.
그는 "가산금리 하락을 위해서는 신흥국의 완화적 통화정책과 펀더멘털 개선이 필수적"이라며 "다만 신용위험 우려로 한 때 급등했던 가산금리는 최근 글로벌 통화완화 공조에 힘입어 빠르게 축소됐다"고 지적했다.
장태민 기자 chang@fntimes.com