공매도 금지, 증시 안전판 될까

지난달 말 제한적 공매도 금지안을 발표했던 금융위원회가 1일부터 공매도 전면금지를 적용하면서 증시에 미치는 영향에 대한 관심도 높아졌다.

제한적 금지에서 전면금지로 돌아선 것은 지난 30일 미국 구제금융안 부결에 따라 전격적으로 결정된 것으로 관측된다.

이와 함께 기업들이 주가 관리를 위해 현행 1% 한도 내에서 자사주 매입을 할 수 있는 규정을 올 연말까지 한시적으로 10%까지 늘리기로 했다.
기존 검토 방안에는 공매도 금액이 코스피시장에서 총 거래액 대비 5%, 코스닥시장 3%를 초과하는 종목에 대해 10영업일간 공매도를 금지한다는 조치에서 미국 금융위기 심화에 따른 전면금지로 선회한 것이다.

이같은 결정은 발표 당일 미국 구제금융안 부결로 1400선이 무너지며 장중 1376.72까지 하락했던 코스피지수가 낙폭을 축소하며 전날보다 8.30포인트(-0.57%) 하락한 1448.06으로 마감된 결과로 힘을 발휘했음을 실감했다.

증권업계는 이같은 결정에 대해 현재와 같은 불확실성 증폭 국면에서는 수급 개선 등 증시 안전판 역할을 할 것으로 보고 있다. 다만 자사주 매입한도 확대 등의 실효성에 대해서는 의문을 표시했다.

정부가 금융시장 안정화를 위해 한시적으로 시행하는 ‘공매도 전면 금지’ 조치가 공매도 금지 수혜주로 예상됐던 종목들이 오히려 큰 폭으로 하락하고 있다.

또한 공매도 금지가 적용된 1일 시장에서는 공매도 비중이 높았던 종목들이 상승폭이 미미하거나 오히려 하락세를 보였다. 공매도 규제를 예상했던 투자자들이 미리 선취매에 나섰던 영향으로 분석된다.
동양종금증권은 “정부의 공매도 한시적 금지조치를 예상, 미리 매수에 나섰기 때문에 그동안 공매도 금지 수혜주로 예상된 우량주들이 힘을 못쓰고 있다”며 “공매도는 이벤트성 호재이기 때문에 지수 상승을 이끄는 이슈는 아니다”라고 말했다.

우리투자증권 강현철 연구원은 “외국인 매도 위축과 단기적 숏커버링 가능성이 있다”면서 “하지만 개별주식 공매도 제한에 따른 외국인의 주식선물 매도 증가로 이어질 수도 있다”고 예상했다.

그는 “외국인의 매도세 둔화에 대해서도 국내 증시가 갑자기 매력적으로 보여서 외국인이 주식을 산다기 보다는 공매도 제한에 따른 숏커버링 등 단기적인 순매수가 부각된 것으로 볼 수 있다”고 평가했다.

적어도 3개월 가까이 공매도를 통한 매매거래를 제한할 것이라는 점, 통상 공매도에 따른 주식거래가 한 달을 넘기 어렵다는 점 등을 감안할 때, 중대형주중 그동안 공매도가 많았던 종목에 대해서는 숏 커버링이 발생할 가능성이 높아질 것이란 설명이다.

다만 그는 “지난달 대차금지 조치안이 발표된 이후 외국인은 이에 대한 방어책으로 선물시장에서의 매도 포지션이 늘고 있다”며 “외국인 일부는 지수선물과 옵션과 같은 파생상품을 적극적으로 활용해 왔다는 점에서 현재 7조7000억원에 달하는 매수차익 잔고에 대해 외국인 지수선물 매도로 인한 물량 출회 등 부정적 영향도 있을 수 있다”고 전망했다.

현대증권 배성영 연구원은 “특히 공매도 제한조치는 외국인의 실질적인 매도를 줄이는 쪽으로 작용하며 1400 지지에 대한 신뢰성을 높여주는 요인”이라고 평가했다.

굿모닝신한증권 이선엽 연구원은 “금융위는 자사주 매입 일일 한도를 1%에서 10%로 완화했는데, 전체 발행주식수 대비 10%를 살 수 있는 기업들이 얼마나 되겠는가”라고 반문하며 “발행주식수가 적은 기업들에게는 도움이 되겠지만, 지수를 움직이는 대형주에는 실질적인 효력이 없을 것”이라고 내다봤다.



배동호 기자 dhb@fntimes.com