생보사, 지급여력기준-역마진으로 공격 경영 ‘덜미’

자본 확충 어렵고 이익잉여금 미미 ‘대안 없어’



올해도 생보사들은 강화된 지급여력기준과 역마진으로 외형 위주의 공격 경영이 힘들 전망이다.
특히 지급여력기준에 적용되는 소정비율이 올 9월부터는 현행보다 2배 가까이 증가하고 과거 판매한 10%대 확정금리 저축성 상품의 만기가 돌아옴에 따라 역마진에서 자유롭진 않을 것으로 전망되기 때문이다.

3일 관련업계에 따르면 삼성, 교보, 대한생명 등 생보 빅3와 중소형사들이 올해에는 더욱 더 허리띠를 졸라 매야 할 것으로 보인다.

생보사들은 올해부터 지급여력기준 산정시 적용되는 소정비율이 상향 조정됨에 따라 책임준비금 적립 부담과 함께 자기자본 확충에 비상이 걸렸다.

현재 37.5%인 소정비율이 3월부터는 50%, 9월부터는 62.5%로 각각 상향 조정됨에 따라 지급여력개선을 위해서는 책임준비금과 위험보험금 적립 규모를 늘려야 하는 실정이다.

지급여력기준이 강화되면 지급여력비율을 기존과 같이 유지하기 위해서 총자본를 늘려야 한다.
지급여력비율이 보험사 총자본을 지급여력기준으로 나눠 산출하기 때문이다.

물론 외자유치나 대주주 유상 증자를 통해 자본을 늘릴 수 있지만 국내 보험사 중 자산 규모가 가장 큰 삼성생명의 납입 자본금이 1000억원인 것을 감안하면 현실성이 떨어진다는 지적이다.

생보사 중 자산규모가 4조원 규모로 비교적 대형사에 속하는 흥국생명의 납입 자본금도 110억원에 불과하다.

또한 자본 계정의 이익잉여금을 많이 적립함으로써 총자본을 늘리는 방법이 있다. 하지만 이방법도 현재 생보사 중 이익잉여금이 플러스인 회사는 삼성, 교보, 흥국생명 정도에 불과한 실정이어서 극히 현실성이 떨어진다.
대형 생보사 계리 담당자는 “소정비율이 2배 가까이 증가하면 기존 지급여력비율을 유지하기 위해 보험사는 자본을 대규모로 늘려야 한다”며 “금융 시장이 얼어 붙은 상황에서 과연 소정비율 증가만큼 자본을 확충하기는 어려울 것”이라고 말했다.

설상가상으로 과거 12%대의 확정 금리로 판매한 상품의 만기가 도래함에 따라 역마진에서 완전히 자유롭지 못할 것이란 전망까지 나오고 있다.

과거 저축성 상품 비중이 50%가 넘는 대형 생보사들이 지난해 저축성 상품 중단과 예정이율 인하 등을 통해 상품구조를 혁신했지만 만기가 도래하는 과거 저축성 상품의 역마진에 대한 단기 대책은 아니라는 것이다.

즉 올해에는 지급여력비율에 대한 압박감과 함께 역마진이라는 두 악재로 인해 위기 경영을 펼수 밖에 없는 상황이라는 게 전문가들의 지적이다.

생보업계에서는 이미 삼성생명이 맥킨지 컨설팅을 바탕으로 대대적인 구조조정을 시작해 위기 경영의 시작을 알렸으며 교보생명도 새 비전 발표와 함께 전사적인 컨설팅을 준비중이다.

금호, 흥국생명도 지난해 말 희망퇴직을 실시하면서 업계에는 다시 구조조정 폭풍이 몰아칠 기세다.



송정훈 기자 jhsong@fntimes.com