MMF편입 국고채등 만기 점진적 단축

최근 금리 급등으로 MMF 수탁고가 급증하고 있는 가운데 금융감독원이 국고채와 통안채 2년물까지 포함시켰던 MMF에 단계적으로 국고 통안채 1년 6개월물로 편입기간을 단축하는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 또 하반기경 금리가 안정되면 1년으로 더 낮추는 방안도 아울러 검토하고 있다. 금감원은 또 시가와 장부가간의 괴리율이 기존 1%이상 벌어지면 시가로 전환하던 방침을 상반기내에는 0.75% 하반기에는 0.5%로 더 낮출 예정이다.

금감원은 당초 이같은 방안을 3월중 실시할 예정이었으나 금리가 갑자기 급등하면서 실시 시기를 놓친 것으로 알려졌다. 그러나 이같은 금감원의 MMF대책 방안은 금리가 안정돼야 실시할 수 있을 것으로 보인다.

한편 업계에서는 30일 MMF 환매 사태가 진정되는 기미를 보이고 있다고 판단, 시장에서 MMF악재가 이미 반영돼 있는 것으로 여기고 있다. 업계의 한 관계자는 “MMF가 금리변동 리스크가 큰 만큼 한 상품안에 장부가와 시가라는 이중가격 구조가 존재했었다는 것이 출발부터 잘못된 경우”라며 “지금까지 한 상품 내에 이중 가격이 존재하는 상품은 성공한 전례가 없었다”고 말했다. 또 이 관계자는 “가격이 이중으로 구조화되다보니 금리가 오를 경우 환매를 먼저한 고객보다는 나중에 환매하는 고객이나 증권사가 피해를 입는 경우가 다반사일수 밖에 없었다”고 정했다.
이에 따라 업계는 MMF상품의 안정성을 높이기 위해서는 국고채와 통안채를 포함시켜 듀레이션을 대폭 감축해야 한다고 주장하고 있다. 또 MMF 고객은 법인들이 대부분이지만 이를 법인과 개인펀드로 분리하고 현금흐름을 분산시켜 시장 괴리율에 따른 리스크를 사전에 방지하는 게 시급하다는 입장이다.

아울러 MMF를 대체할만한 장기형 상품을 적극 육성하기 위해 장기형상품에 세제 혜택을 주더라도 MMF 대량 환매에 따른 불안심리를 잠재울 수 있는 제도적 장치마련이 요구되고 있다고 주장하고 있다.

이와 함께 금리 리스크가 큰 만큼 금리변동에 따라 자동적으로 연동되는 상품을 개발해 급격한 금리변동에 좌우되지 않는 상품을 개발하는 것도 하나의 대안으로 떠오르고 있다. 이와 관련 한투증권은 최근 금리연동에 맞는 자산구성을 할 수 있는 네오에셋2 MMF형 상품을 개발해 관심을 끌고 있다.



김태경 기자 ktitk@fntimes.com