한은 "인플레 기대 심리 안정 위한 정책대응 지속 필요"[통화신용정책보고서]

[한국금융신문 정선은 기자] 한국은행은 인플레이션 기대심리 안정을 위한 정책대응 지속이 필요하다고 판단했다.

한은(총재 이창용닫기이창용기사 모아보기)은 8일 국회에 제출하는 통화신용정책보고서(2022년 9월)의 '기대인플레이션과 향후 물가흐름'에서 이같이 밝혔다.

경제주체들의 향후 물가상승률 예상을 나타내는 기대인플레이션은 임금 및 제품가격 결정 등에 반영되어 앞으로의 물가 흐름에 영향을 줄 가능성이 있다고 짚고, 향후 물가 흐름에 대한 시사점 도출에 초점을 맞췄다.
한국의 향후 1년 일반인 기대인플레이션은 2021년 이후 꾸준히 상승하여 2022년 하반기 들어 4%대의 높은 수준을 기록했다고 설명했다.

한은은 "일반적으로 단기 기대인플레이션은 기대형성 시점 당시의 실제 인플레이션에 영향받는 경향이 있는데, 기대인플레이션과 실제 인플레이션 간 양(+)의 상관관계는 특히 물가 상승기에 뚜렷하게 형성된다"고 설명했다.

인플레이션 기대심리가 불안정해질 경우 경제주체의 기대형성 행태가 달라지면서 인플레이션 지속성이 확대될 가능성이 있다고 했다.

한은은 "기대가 불안정한 경우 안정된 경우에 비해 경제충격에 대한 실제 물가상승률의 반응이 더 크고 오래 지속된다"며 "또 임금상승률이 꾸준히 높아지고 있는 상황에서 기대인플레이션까지 불안정해지면 물가-임금간 상호작용이 강화되면서 인플레이션의 지속성이 확대된다"고 분석했다.

물가상승률 충격은 기대인플레이션의 안정성 정도와 무관하게 임금상승률에 유의한 영향을 미치는 반면, 임금상승률 충격은 기대인플레이션이 불안정한 경우 물가상승률에 더 크고 지속적인 영향을 미치는 것으로 추정했다. 이는 기대인플레이션이 불안해질 경우 기업이 임금상승에 따른 비용 부담을 소비자가격에 전가하는 경향이 커지기 때문이다.

한은은 "국내 장기 기대인플레이션은 물가목표(2%) 부근에서 비교적 안정적으로 유지되고 있으며 안착 정도는 주요 선진국의 평균 수준"이라고 평가했다.

다만 최근 영국의 경우에서 볼 수 있듯이 가파른 물가 오름세가 이어지면서 단기 기대인플레이션의 상승세가 지속될 경우 장기 기대인플레이션도 상당폭 상승할 가능성도 내다봤다.

한은은 "국내에서도 5~6%대의 높은 물가 오름세가 이어지고 있는 가운데 단기 기대인플레이션이 4%대의 높은 수준을 지속하고 있는 만큼, 인플레이션 기대심리의 안정을 위한 정책대응이 지속될 필요가 있다"고 제언했다.

정선은 기자 bravebambi@fntimes.com