[코멘트] 엔비디아 "데이터센터/자율주행 내년 실적 가시화 기대" - 대신證

[한국금융신문 장태민 기자] 엔비디아 4분기 매출($5.0B, +61% y/y) & 1분기 가이던스($5.3B, +72% y/y)는 모두 컨센서스를 상회했다. 그럼에도 실적발표 후 8.5% 하락한 것은, 1) 데이터센터 단기적
성장세 둔화, 2) 게이밍/Crypto 수요 변동성 우려, 3) ARM 인수 오버행이 부정적으로 작용했기 때문이다.

단기적으로 상승 모멘텀은 부족하지만, 내년 들어서는 A100, 블루필드-2 DPU 등 데이터센터 신제품과 자율주행 관련 매출이 가시화되며 투자자들의 관심도 돌아올 것으로 예상한다.
엔비디아는 1) AI 시대 최대 수혜주로서 데이터센터 스토리가 유효하며, 2) 게이밍 산업 구조적 성장 및 Crypto 익스포저 제한으로 2018년과 같은 실적 변동성은 확대 우려는 크지 않다. 3) 다만 ARM 인수 불확실성은 연말, 내년까지 지속될 가능성이 높아 ARM 관련 매출기회 확대가 엔비디아 투자에 있어 업사이드로 작용하기는 어려워 보인다.

(허지수 대신증권 연구원)

장태민 기자 chang@fntimes.com