“삼성바이오로직스, 상장폐지 가능성은 제한적” - 한국투자증권

[한국금융신문 한아란 기자] 한국투자증권은 13일 삼성바이오로직스에 대해 불확실성이 장기간 지속될 가능성이 있지만, 상장폐지 가능성은 제한적이라고 분석했다.

진홍국 한국투자증권 연구원은 “이번 사안의 핵심이었던 삼성바이오에피스의 회계처리기준 변경에 대해 증권선물위원회가 판단을 유보함에 따라 삼성바이오로직스의 회계이슈는 최종결론이 나지 않은 상태”라며 “삼성바이오로직스 감리에 대한 차후 계획은 아직 정해진 바가 없어 불확실성은 아직 완전히 해소되지 않은 상황이며 장기간 지속될 가능성이 있다”고 말했다.

진 연구원은 “향후 감리는 여전히 삼성바이오에피스를 연결 종속회사에서 관계사로 편입한 2015년 전후의 사실관계 및 정황이 주로 고려될 것으로 예상한다”며 “삼성바이오에피스의 회계처리기준 변경에 대해서는 회계기준 위반으로 최종 결론날 가능성이 남아있다”고 설명했다.
이 경우 상장폐지 사유가 발생해 상장 적격성 실질심사 대상이 된다. 최종결정이 나기 전까지 약 15일간 거래정지도 가능하다. 진 연구원은 “상장 적격성 심사 시 거래소는 기업의 계속성, 경영의 투명성, 기타 공익과 투자자 보호 등을 종합적으로 고려해 상장폐지 여부를 결정하기 때문에 설사 회계부정으로 판결되더라도 무조건 상장폐지로 가지는 않는다”며 과거 분식회계에 연루되었으나 상장폐지는 되지 않았던 대우조선해양, 한국항공우주 등의 사례를 언급했다.

이어 그는 “과거 사례들의 경중 및 형평성을 고려하여 삼성바이오로직스가 실질적으로 상장폐지가 될 가능성은 제한적이라고 판단한다”며 “만약 이번 건으로 삼성바이오로직스가 상장폐지가 된다면 이는 제약·바이오 섹터뿐 아니라 우리나라 주식시장 전체에 대한 디스카운트로 확대될 수 있어 주식시장에 미칠 충격은 매우 클 것으로 예상한다”고 내다봤다.

한아란 기자 aran@fntimes.com