일본은행 마이너스 금리 도입...우리 증시에 호재? 악재?

[한국금융신문 장원석 기자] 일본 은행이 드디어 기준금리를 마이너스까지 내렸다. 대출을 하면 오히려 수수료를 얹어주는 꼴이다. 일본 경제 디플레이션 우려에 따라 중앙은행이 할 수 있는 모든 수단을 쏟아 부은 것이다.

증시 전문가들은 일본 은행의 마이너스 금리에 따라 한국의 자동차, 기계, 조선 섹터에 다소 부정적인 영향을 줄 것으로 분석했다. 그러나 전 세계 금융시장에 주는 메시지 측면이나 아시아 지역 엔케리 트레이드 부활 등을 감안하면 긍정적인 요소가 더 강하다고 보고 있다.

1일 금융투자업계에 따르면 일본은행은 지난 29일 구로다 하루히코(黑田東彦) 총재 주재로 열린 금융정책결정회의에서 기준금리를 -0.1%로 결정했다. 일본의 첫 마이너스 금리시대가 열린 것이다.
발표 당일 세계 증시는 즉시 화답했다. 일본 닛케이225지수는 일본은행의 발표 당일 2.8% 급등 마감했다. 중국 상하이종합지수는 3.09%, 홍콩 항셍지수는 2.54% 상승했다.

또 영국 FTSE100지수(2.56%), 독일 DAX지수(1.64%), 프랑스 CAC40지수(2.19%) 등 유럽 증시는 물론 미국 다우존스 산업평균지수(2.47%)와 나스닥지수(2.38%)도 연이어 상승 흐름을 탔다.

엔화 가치가 하락하는 것이 한국 증시에 무조건 적인 호재나 악재가 되지는 않는다. 엔화 가치가 하락하면 우리나라와 세계 경제에서 경합을 벌이는 자동차, 기계, 조선, 철강 업종이 타격을 입는다. 그러나 또 다른 부분을 보면 엔케리 트레이드 자금이 아시아 지역에 풀려 한국 증시에 긍정적 영향을 주기도 한다.

그렇다면 이번 조치는 한국 증시에 어떤 영향을 줄까. 증시 전문가들은 긍정적인 입장이다. 우선 글로벌 금융시장에 엔케리 트레이드 자금이 풀려 긍정적이다. 아시아 증시 전반적으로 이번 마이너스 금리 도입이 약화될 수 있었던 엔케리 트레이에 대한 기대감을 고조시킨다는 점에서 그렇다.

삼성증권 김용구 연구원은 "자동차나 기게 섹터에서 명암은 갈릴 수 있는데 글로벌 금융시장 측면에서 호재"라며 "아시아 증시 전반적으로 이번 마이너스 금리 조치가 약화될 수 있었던 엔케리 트레이드에 대한 기대감을 고조시키고 있다"고 분석했다.
자동차나 기계 부문의 우려는 이미 주식시장에 선반영됐다는 분석이 지배적이다. 구조적으로 이제 엔화 약세 부분 때문에 우리나라 해당 섹터들이 영향을 받는 가도 불분명해졌다는 것이다. 심리적으로 문제가 될 수는 있으나 이미 시장에 선반영됐고 역사적으로 최하단 수준의 밸류에이션이기 때문에 악재로 반영될 여지는 미미하다는 것이다.

그러나 여전히 우려는 존재한다. 증시 전문가들은 글로벌 금융시장 전반에 미치는 영향은 긍정적이지만 역시 우리와 수출 경합을 벌이고 있는 섹터에는 안 좋은 영향을 줄 것이라는 점도 무시하기 어려운 요소다.

교보증권 김형닫기김형기사 모아보기렬 연구원은 "글로벌 금융시장은 이번 마이너스 그림 도입에 안도하는 반응을 보여줬기 때문에 심리 측면에서 긍정적"이라면서도"우리 수출기업이 엔저 기간에 위협을 받아왔고 거기에 우리 증시도 반응하기 때문에 한가지 측면만 있다고 보기 힘들다"고 설명했다.


장원석 기자 one218@fntimes.com