증권사 대형IB탄생 물거품 되나?

금융당국이 의욕적으로 추진하던 대형IB탄생에 브레이크가 걸렸다. 유력 인수후보인 산은지주가 사실상 M&A포기의사를 밝히며 유력 카드의 하나인 ‘대우+우리투자증권’ 합병이 사실상 무산됐기 때문이다. 당사자외에 다른 대형증권사들은 인수합병에 회의적인 입장을 밝히고 있어 증권사의 대형IB탄생은 사실상 물건너간 상황이다.

대형IB 탄생이 물거품이 될 처지에 놓였다. 이제껏 대형IB의 가장 유력한 시나리오는 ‘대우+우리투자증권’합병에 따른 대형투자은행의 탄생. 정책을 주도하는 금융위원회 김석동 위원장이 취임부터 빅딜을 주도하는 대형IB의 중요성을 강조하면서 적합한 모델로 ‘대우+우리투자증권’합병을 꼽기도 했다.

최근에 국책금융기관인 산은지주가 민영화방안의 일환으로 매물로 나왔던 우리금융지주 입찰의사를 밝히면서 ‘대우+우투’합병카드의 실현가능성은 더더욱 높아졌다.
대우증권, 우리투자증권은 각각 인수자인 산은지주, 피인수사인 우리금융지주의 자회사다. 이들 모회사가 합칠 경우 금융당국이 야심차게 추진하던 정책인 메가뱅크, 대형IB 모두 실현된다는 점 때문에 이 같은 시나리오가 성사될 가능성이 유력했다.

하지만 금융위원회가 지난 14일 산은지주의 우리금융입찰을 포기하는 쪽으로 교통정리하며 상황은 완전히 바뀌었다.

금융위는 이날 국회정무위에서 “산은지주는 기업금융과 소매금융의 결합을 통해 글로벌종합금융그룹 으로 도약하는 계기를 만들기위해 우리금융지주의 입찰참여를 희망했다”며 “하지만 산은지주의 우리금융지주 입찰참여에 대한 국민적 공감대가 충분히 형성되지 않은 현 시점에서는 산은지주가 우리금융지주 입찰에 참여하지 않는 것이 바람직하다”고 밝혔다.

정부주도의 대형IB 육성이 사실상 불발로 끝나면서 관심은 시장주도의 증권사M&A로 옮겨간 상황이다. 하지만 정작 인수합병의 키를 쥐고 있는 대형사들은 대형IB에 대해 부정적인 반응을 보이고 있다. 자기자본이 2조원이 넘는 대형증권사인 삼성, 미래에셋, 한국투자증권 등은 대부분 “필요한 시기엔 검토할 수 있으나 국내증권사 인수합병은 없다”고 못박은 상황이다. 전문가들은 자생적 인수합병을 꾀하려면 대형화에 따른 파격적인 인센티브가 필요하다고 보고 있다.

한국투자증권 이철호 연구원은 “이익이 나는 쪽으로 움직이는 것이 시장원리”라며 “대형IB에게 신규업무 허용 등 파격적인 인센티브를 줘야 시장의 새판을 짜는 과정에서 금융당국의 기대대로 보조를 맞출 것”이라고 말했다.


최성해 기자 haeshe7@fntimes.com