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美-中 `2차 환율전쟁` 붙는다

관리자

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기사입력 : 2005-10-07 17:06

16~17일 재무장관회담, 내달 美 환율보고서 앞두고 힘겨루기

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존 스노 미국 재무 장관의 중국 방문이 다가오면서 중국과 미국간의 환율분쟁이 다시 격화될 조짐을 보이고 있다.

그동안 줄기차게 위안화 추가절상을 요구해온 미국으로서는 16일부터 시작되는 미중 양자회담에서 가시적인 성과를 얻어내겠다며 일전을 불사할 태도를 보이고 있다. 원칙론을 되풀이해온 중국 정부도 부담감을 느끼며 대응 마련에 부심하고 있는 모습이다. 이 와중에 저우 샤오촨 인민은행 총재의 `위안화 재평가` 발언이 나오면서 중국측이 어떤 전략적인 대응에 이미 나선 것이 아니냐는 관측도 제기되고 있다.

특히 저우 총재의 발언과 동시에 나온 중국 상무부의 무역수지 보고서도 중국으로서는 부담이다. 지난 7월 2.1%의 절상에도 불구하고 무역수지 흑자가 줄어들지 않고 있는 만큼 미국을 비롯한 주요국의 위안화 추가 절상 요구의 명분이 될 수 있기 때문이다.

시기적으로도 두 나라 사이에 위안화 절상을 놓고 힘겨루기가 벌어질 수 밖에 없는 시점이다. 오는 15일 `G20 재무장관 회담`을 시작으로 16~17일 이틀간 미중 양자회담이 예정돼 있고, 다음달 초에는 미 재무부의 하반기 환율보고서가 발표될 예정이다. 이 때문에 지난 7월 잠정적으로 중단됐던 미국과 중국간의 `환율전쟁`이 재개될 가능성이 높아졌다.

◇인민은행장 `위안화 재평가해야`..유화적 제스처

7일 다우존스뉴스에 따르면, 저우 샤오촨 인민은행장은 최근 중국 금융잡지 `재경(財經)`과 가진 인터뷰에서 "막대한 무역수지 흑자로 인해 무역분쟁이 계속 늘어날 것"이라며 "무역수지 흑자가 급증하고 있는 만큼 위안화 환율이 합리적인지 여부에 대해 재평가해야 한다"고 말했다.

저우 총재는 또 지난 7월 위안화 절상과 관련, "2000년부터 2004년까지 국내총생산(GDP)대비 연평균 무역수지 흑자 규모가 2%였다는 점이 미 달러화에 대한 위안화 가치를 2.1% 절상하는데 기여했다"고 말해 무역수지 상황에 따라 위안화 추가 절상이 가능함을 시사했다.

특히 저우 총재의 이같은 발언은 지난 6일 보도된 중국 상무부의 올해 무역수지 전망 보고서와 동일한 시점에 나왔다는 점에서 시사적이다.

중국 관영 신화통신은 6일 중국 상무부 보고서를 인용, 올해 중국의 무역수지 흑자 규모가 900억~100달러를 기록할 것으로 보도했다. 이는 지난해 무역수지 흑자(320억달러)보다 3배 이상 늘어난 규모다. 실제로 올들어 8월까지의 무역수지 흑자만 602억달러로 지난해 전체의 두배 수준에 달했다.

무역수지 흑가 규모가 전보다 이처럼 빠른 속도로 늘어난다면 미국을 비롯한 주요국들의 불만도 높아질 수밖에 없다. 저우 총재의 발언도 이같은 압력을 예상한 원칙적 수준에서의 발언이라는 게 전문가들의 평가다. 지난달 G7 재무장관 회담 직전 나온 엔화 및 유로화에 대한 위안화 환율 일중 변동폭 확대 조치처럼 일종의 `제스처`라는 것이다.

JP모건 수석 이코노미스트인 프랭크 공은 "(`위안화 재평가` 발언이) 늘어나는 무역수지 흑자를 감안할 때 위안화 가치가 저평가돼 있다는 것을 중앙은행 총재가 시인한 것이긴 하지만, 저우 총재의 발언은 모호하다"고 평가했다.

◇`위안화 절상 압력` 점증

무역수지 흑자로 인한 중국의 고민은 어제 오늘의 일이 아니다. 그렇지만 위안화 절상을 둘러싼 대외 환경이 점점 더 악화되고 있어 중국의 고민은 더 깊어질 수 밖에 없다.

당장 미국이 위안화 절상 압력을 높이고 있다. 존 스노 미 재무장관은 6일(현지시간) 의회에 출석해 "중국 당국과 만나 현 시점에서 보다 유연한 위안화 환율이 필요하다는 점을 분명히 하도록 하겠다"고 말했다.

스노 장관의 발언은 오는 16~17일로 예정된 미중 양자회담을 앞두고 위안화 절상 압력을 높이겠다는 경고로 이해할 수 있다. 특히 이번 미중 회담에는 앨런 그린스펀 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장도 참석할 예정이어서 위안화 절상에 대한 미국측의 압박강도가 어느 때보다 높일 것임을 예고하고 있다.

미중 양자회담 직전인 오는 15~16일에는 G20 재무장관 회담이 베이징에서 열릴 예정이다.

중국은 지난달 23일 선진7개국(G7) 재무장관 회담 직전 엔화와 유로화에 대한 위안화 환율 일중 변동폭을 확대한 바 있다.

중국으로서는 다음달 초 미 재무부가 의회에 하반기 환율보고서를 제출한다는 점도 무시하기 어렵다. 만약 미 재무부가 환율보고서에서 중국을 환율조작국으로 지정할 경우, 당장 미 의회가 중국상품에 대한 27.5%의 보복관세법안을 통과시킬 가능성이 높다.

저우 총재가 `재경`과의 인터뷰에서 국내 소비 진작책을 강조한 것도 이와 무관치 않다.

◇위안화 절상 시기는.."내년 1분기 달러/위안 7.95"

전문가들은 저우 총재의 발언과 향후 예정된 정치적 일정을 감안할 때 미국을 비롯한 주요국들의 위안화 절상 압력이 강해질 것으로 보고 있다. 다만, 중국이 단기간내에 추가 절상에 나설 지 여부에 대해서는 불분명하다는 평가다.

CSFB의 아시아 경제 담당 수석 이코노미스트인 뚱타오는 "중국이 곧바로 위안화 추가 절상에 나서지는 않을 것"이라며 "자신의 판단에 맞춰 개혁을 수행할 것"으로 전망했다.

그는 또 인민은행이 위안화 환율을 감독하는 입장에 있긴 하지만 환율 정책의 최정 결정권자는 원자바오 총리라는 점에서 저우 총재의 발언만으로 위안화 추가 절상을 예상하기는 어렵다고 지적했다.

JP모건의 프랭크 롱도 "중국이 환 리스크를 헤징할 수 있는 수단을 온전히 마련하기 전까지는 공격적인 환율정책을 구사하지 않을 것"으로 내다봤다.

모건스탠리의 외환담당 수석인 스테판 젠은 "올해까지는 위안화 환율이 안정적인 수준을 유지할 것"이라며 "다만 내년 들어서는 달러/위안 환율 변동성이 커져 내년 1분기 중 7.95위안까지 떨어질 수 있다"고 예상했다.

<이데일리 제공>



관리자 기자

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