올해 미국 소비자물가 상승률 1%대 초반으로 둔화될 것 - DB금투

[한국금융신문 장태민 기자] DB금융투자는 13일 "미국 소비자물가가 연간으로 1%대 초반으로 둔화될 것"이라고 예상했다.

박성우 연구원은 "코로나19 확산은 단기적으로 물가 하락 요인"이라며 이같이 전망했다.

박 연구원은 "바이러스가 인플레이션에 미치는 영향은 수요 및 공급 충격의 상대적 강도에 따라 결정된다"면서 "이론적으로 수요의 감소가 공급의 감소보다 크다면 물가는 하락하고 반대의 경우 물가는 상승한다"고 밝혔다.
코로나19는 수요 및 공급 충격이 복합적으로 작용하는 이슈지만 단기적으로 바이러스 확산 방지를 위한 서비스 수요 감소의 경로가 우선적으로 작동한다고 지적했다. 여기에 경기 침체로 인한 수요 위축까지 더해지기 때문에 코로나19는 물가 하락 요인이라고 밝혔다.

미국의 3월 근원 소비자물가는 약 10년만에 처음으로 전월 대비 하락했다. 3월 CPI는 국제유가 급락으로 전월 대비 0.42% 하락했다. 유가 영향이 제거된 근원CPI도 전월 대비 0.1% 하락했다.

박 연구원은 "근원 물가 하락은 코로나19 영향 때문"이라며 "미국에서 근원 소비자물가가 하락했던 적은 2010년 1월 이후 처음"이라고 설명했다.

그는 "서비스 수요 부진 여파가 크게 작용했는데 항공운임과 호텔숙박비는 각각 전월 대비 12.6%, 7.7% 급락했다"면서 "운송서비스는 전월 대비 물가상승에 -0.15%p 기여한다"고 밝혔다.

그는 또 "바이러스 충격에 따른 임대료 동결로 전월 대비 물가 상승률에 대한 주거비의 기여도는 전월 0.13%p에서 0.02%p로 크게 하락했다"면서 "주거비의 CPI 가중치는 33%로 가장 높기 때문에 향후 전체 물가 둔화에 가장 큰 기여를 할 것"이라고 관측했다.
이에 따라 2Q 및 3Q 물가 부진으로 연간 CPI 상승률은 1%대 초반으로 크게 둔화될 것으로 예상했다.

박 연구원은 CPI 상승률 둔화 폭이 PCE보다 클 것으로 내다봤다.

그는 "미국의 공식 물가지표 중 CPI는 주거비의 비중이 높고 PCE는 의료서비스 비중이 높다"면서 "각종 구호활동으로 의료서비스 가격은 상대적으로 견조할 것"이라고 예상했다.

그에 따라 상대적 비중을 고려할 때 향후 CPI 상승률 둔화 폭이 PCE보다 클 것으로 전망했다.

장태민 기자 chang@fntimes.com