김상훈 연구원은 "4월 회의에선 금통위원 교체, 지난 임시 금통위 50bp 인하 시 임지원 위원 25bp 인하 소수의견 등을 감안한 만장일치 여부의 의미는 크지 않다"면서 이같이 예상했다.
김 연구원은 "한은의 무제한 RP매입 이후 국고채 단순매입에 대한 기대도 있을 것"이라며 "다만 3월 분기말을 지나고 4월부터 채안펀드, 유동성 지원 등 대책의 효과로 단기자금시장 및 크레딧 시장 경색 완화도 예상되지만 기준금리 50bp 인하에도 CP91일물 금리가 국고채10년물 금리보다 60bp 높다"고 지적했다.
그는 "현재는 장기금리가 너무 높아서 문제는 아닐 것"이라며 "물론 국채발행이 지난해 대비 40% 가까이 증가한 가운데 2차 추경이 언급되자 장기 금리는 더 상승했다"고 혔다.
새로 발표된 긴급재난 지원금 9.1조원은 정부와 지자체가 8:2로 분담하고 정부가 필요한 7.1조원은 최대한 기존 세출 사업 조정을 통해 충당할 것을 밝혔으나 적자국채 발행 가능성을 배제할 수는 없다고 진단했다.
그는 "적자국채 발행이 없으면 금리 하락 요인이지만, 만약 그렇지 않을 경우 단순히 올해 남은 기간 매월 1조원 가까이 국채발행이 더 증가할 수도 있다"면서 "장기금리 상승이 심각한 구축효과를 유발한다는 인식이 형성돼야 대책도 논의될텐데 이는 총선 이후, 2차 추경 진행(재원 마련) 상황에 달려있을 것"이라고 전망했다.
그는 "이런 재료들보다 시장에 가장 영향력이 클 수 있는 재료는 치료제"라며 "임상 성패 여부는 빠르면 4월 초중순부터 시작되어 5~6월에 집중적으로 발표될 전망이어서 주목할 필요가 있다"고 덧붙였다.
장태민 기자 chang@fntimes.com