연준 저신용 채권 부담이 우량채에 전이되지 않도록 안전판 마련 - 메리츠證

[한국금융신문 장태민 기자] 메리츠종금증권은 24일 "연준이 2010년 이후 급증한 저신용 채권부담이 우량등급 회사채시장에 전이되지 않도록 하기 위한 안전판 마련에 나섰다"고 진단했다.

윤여삼 연구원은 "2008년 금융위기 당시에도 연준 자산의 건전성을 위해 회사채 편입까지는 실시하지 않았다"면서 이같이 밝혔다.

그는 "미국 하이일드와 레버리지론같은 저신용(비우량) 회사채 규모는 2조5천억 달러로 전체 회사채 시장의 25%, 바로 위인 BBB등급 규모가 4조 달러로 전체 40% 정도를 차지한다"고 지적했다.
그는 "현재 1000bp가 넘어 실질적 파산위험이 높아진 저신용 채권들은 현재 정부에 계류중인 재정정책 중 구제금융(bail-out)을 통해 구조조정 등 옥석 가리기가 필요할 것"이라고 밝혔다.

윤 연구원은 "전일 금융시장 반응도 연준 정책으로 하이일드 스프레드나 주식시장보다는 우량회사채 CDS가 150 ->120bp까지 30bp 안정되는 등 안전자산에 초점을 맞췄다"면서 "2008년 금융위기 당시에도 정책이 등장한 초기 시장은 효과 및 판단까지 시간이 걸렸듯이 이번 조치도 향후 적절한 조치로 평가될 것"이라고 밝혔다.

현재 Only-Dollar로 몰렸던 금융불안이 적어도 안전자산 불안은 진정시킨 다음 단계적으로 위험선호 회복으로 이어질 것으로 보인다고 평가했다.

그는 "실질적으로 무제한 양적완화의 의미는 ‘금리목표제’에 준하는 정책으로 선만 긋지 않았지, 국채의 안전자산 지위를 지지하는 핵심"이라며 "이를 기반으로 글로벌 국채시장은 구축효과 우려에도 하향안정 기조를 나타낼 것"이라고 전망했다.

장태민 기자 chang@fntimes.com