한국 채권시장도 안전선호에 동참..국고3년 1% 공방 - KB證

[한국금융신문 장태민 기자] KB증권은 9일 "한국 채권시장도 안전자산 선호에 동참하는 가운데 국고3년 1.0% 공방이 이뤄질 것"이라고 진단했다.

김상훈 연구원은 "한국은 코로나19 확진자 수 증가가 다소 둔화되고 있지만 전세계로 확산되는 가운데 유가 하락이라는 변수도 등장하는 등 해외의 영향을 받을 수밖에 없다"면서 이같이 밝혔다.

김 연구원은 "미국은 지난해 무역분쟁 재발 당시에도 보험성 인하 여부에 이어 횟수 3회와 4회 논쟁 속에 시장은 4회 이상을 반영했었다"면서 "결국 그때처럼 근본 원인인 코로나19가 진정되거나, 연준이 시장의 기대를 충족시켜야 금리는 유의미한 하단이 형성할 것"이라고 전망했다.
다만 국내 금리 낙폭이 다른 나라에 비해 상대적으로 작은 편이라고 지적했다.

코로나19가 발발하기 전 미국, 중국, 유로존 등 주요국들의 올해 성장률 전망은 대부분 지난해보다 낮아질 것이라는 전망이 많았으나 한국은 소폭이나마 개선될 것이라는 전망이 많았던 점, 한은 통화정책 완화 여력의 제한 등에 영향을 받았다고 밝혔다.

그는 "코로나19 이후 중국 성장률 전망에 따라 한국 성장률을 1% 초중반까지 하향하는 전망도 있다"면서 "국내 성장률 하방 압력이 발생한 것은 분명하지만, 지난해보다 어느 정도 낮아질지 판단은 1분기 성장률의 윤곽이 드러나야 할 것"이라고 밝혔다.

그는 "통화정책에서는 미국 등 주요국 대비 실효하한 측면에서 인하 여력이 적다. 미국은 50bp 긴급 인하에 이어 연내 추가 3회 인하까지도 기대가 확대되나, 한은은 1.0% 이하로의 인하는 최근의 스탠스에서 보여지듯이 아직 불투명하다"고 평가했다.

김 연구원은 "이러한 기대의 차이는 한미 금리 역전의 배경으로 작용하고 있으나 외국인 채권 잔고 등에서 자본유출의 기미는 보이지 않고 있다"고 밝혔다.
주요국은 코로나19에 대응하기 위해 재정정책도 필요하다고 언급하고 있다.

김 연구원은 그러나 "그동안 감세 등으로 재정을 늘려오던 미국은 올해 선거를 앞두고 여력이 많지 않다는 것이 중론"이라며 "당초 트럼프닫기트럼프기사 모아보기 대통령이 의회에 예산을 25억 달러(약 3조원)를 요청했으나 의회에서 3배 많은 83억 달러 (약 10조원) 규모를 승인했다"고 지적했다.

그는 "한국은 추경 11.7조원이 편성되었는데 이중 10.3조원을 적자국채 발행을 통해 재원을 마련한다"면서 "최근 5년간의 국채발행이 100조원대였으나 올해는 130조원에 추경을 더하면 140조원대로 40% 가까이 증가하게 된다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@fntimes.com