중국 회사채 시장, 신용 리스크 장기화로 경기하방 압력 커질 가능성 - 국금센터

[한국금융신문 장태민 기자] 국제금융센터는 20일 "향후 중국 회사채 시장 불안이 단기내에 경제 위기로 이어질 가능성은 낮으나, 신용 리스크가 장기화하면서 경기하방 압력이 한층 커질 소지가 있다"고 밝혔다.

김우진·이치훈 연구원은 "중국 정부의 부채 억제 및 경기부양 정책에도 불구하고 기업 구조조정이 지연되는 상황에서 미중 무역분쟁의 장기화로 경제심리가 크게 위축되면서 신용리스크가 중소형 은행으로 전이될 우려가 있다"면서 이같이 진단했다.

연구원들은 특히 "회사채 담보 등으로 활용되는 부동산시장이 위축될 경우 파급영향이 증폭될 수 있다"고 예상했다.
이들은 "최근 시행한 대출금리(LPR) 시장화 개혁은 긍정적이나, 향후 신용리스크와 맞물려 중소기업의 자금압박을 심화시키는 요인으로 작용할 가능성도 배제하기 어렵다"고 평가했다.

지난해 중국 회사채 시장에선 회사채 디폴트 규모가 4배 가까이 급증한 뒤 올해에도 지난해 수준이 유지되고 있다. 신용 불안이 이어지고 있는 것이다.

연구원은 "2019년 1~7월 중 회사채 디폴트 규모는 709.7억위안으로 작년 1,209.6억위안의 60% 수준"이라며 "최근 회사채 디폴트가 급격히 증가했다"고 지적했다.

디폴트 급증엔 대규모 만기도래, 대내외 경기둔화, 정부규제 강화 등이 복합적으로 영향을 미쳤다는 평가다.

연구원들은 "금융위기 이후 정부의 규제 완화 및 채권금리 하락 등으로 발행이 급증한 회사채의 만기가 지난 2017년부터 본격적으로 도래하고 있다"면서 "국내외 수요 부진이 기업 수익성 악화 및 적자기업 증가로 이어지면서 기업들의 이자 상환 부담이 증가했다"고 밝혔다.
이어 "지난해부터 회사채 발행 뿐만 아니라 그림자 금융 등에 대한 정부규제가 더욱 엄격해지면서 기업들의 자금조달 경로가 제한돼 차환의 어려움도 커졌다"고 덧붙였다.

장태민 기자 chang@fntimes.com