[채권-장전] 분기말의 금리 되돌림 뒤

[한국금융신문 장태민 기자] 채권시장이 1일 4분기를 맞아 외국인 선물 매매 동향 등을 보면서 등락을 이어갈 것으로 보인다.

지난 주 후반은 예상보다 큰 가격 반등이 나타났다. 외국인 매매에 휘둘리기도 하면서 이탈리아에 대한 우려, 그간 금리가 오른 데 따른 저가매수, 윈도우 드레싱 등으로 가격이 올랐다.

추석 연휴 전 국고3년물(KTBS03) 금리는 2.035%, 국고10년물(KTBS10)은 2.412% 수준이었으나 이후 레벨을 다소 낮췄다. 국고3년 금리가 2.00%를 약간 웃도는 수준까지 내려온 가운데 연휴 후 다소간의 레벨 되돌림이 이어진 것이다.
이탈리아 연정의 재정정책 기조는 향후 갈등을 부를 수 있다. 이탈리아 연립정부는 내년부터 3년간 연간 재정수지 적자를 국내총생산(GDP) 2.4%로 정하기로 해 적자 수준을 전임 정부 목표치보다 3배나 높였다. 유럽연합(EU)이 설정한 연간 재정적자 한도 3%에는 미달하는 수준이지만, 유로존의 반발을 부를 수 있다.

이탈리아 포퓰리즘 정부의 이번 재정적자 목표 설정은 의무를 위반하는 것이란 지적들도 나오고 있다. 지오반니 트리아 장관이 GDP의 1.6%나 2% 이하의 재정적자를 주장했지만, 정치적 결정에 굴복한 것으로 볼 수 있다.

EU측은 일단 대응 목소리를 크게 높이지 않았다. 피에르 모스코비치 EU 경제담당 집행위원은 “이탈리아 새 예산안은 득 될 게 없는 결정”이라면서도 “EU와 이탈리아 사이에 위기가 발생하는 일을 원하지는 않는다”고 했다.

하지만 EU 당국자들은 이탈리아가 다음달 중순까지 EU집행위원회에 예산안을 제출하기 전까지 이를 수정하길 원하고 있다. 이탈리아 문제로 일단 유로/달러는 0.3% 떨어진 1.1607% 수준으로 내려갔으며, 장중 1.16달러를 하회하면서 3주래 최저치를 보이기도 했다.

이탈리아 국채금리는 재정악화에 대한 우려를 반영하면서 급등했다. 코스콤 CHECK(3931)를 보면 이탈리아 10년 국채금리는 25bp 뛴 3.1375%를 기록했다. 이탈리아 10년물이 3%를 넘은 것은 9월 7일(3.0398%) 이후 처음이다.
이탈리아에 대한 우려로 독일 국채10년물 금리는 6bp 급락한 0.4680%를 나타냈다. 이탈리아와 독일 금리차가 300bp 이상 벌어질 수 있는 모습이다.

미국채 금리는 유가 상승, 이탈리아 우려 등의 재료를 접한 뒤 커브 스티프닝을 나타냈다.

미국채10년물 수익률은 0.76bp 오른 3.0606%, 국채30년물은 2.47bp 상승한 3.2075%를 기록했다. 국채5년물은 0.18bp 오른 2.9563%, 국채2년물은 2.41bp 하락한 2.8026%에 자리했다.

국제유가는 급등했다. 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 WTI는 전장보다 1.13달러(1.57%) 속등한 배럴당 73.25달러를 기록했다. 장중 73.73달러로 상승해 지난 7월11일 이후 최고치를 기록하기도 했다.

11월 초 미국의 이란산 원유거래 제재를 앞두고 이란발 공급차질 우려가 지속가 이어진 영향을 받았다. 중국 국영 석유화학기업 시노펙이 이달 들어 이란산 원유수입을 절반으로 줄일 것이라는 소식도 주목을 받았다. 런던 ICE 선물거래소의 브렌트유는 1달러(1.22%) 높아진 배럴당 82.72달러에 거래됐다. 특히 한 때 82.87달러로까지 올라 4년 만에 최고치를 경신하기도 했다.

미국의 지난 달 소비지출 증가폭이 예상대로 둔화했다. 상무부는 8월 소비지출이 전월보다 0.3% 늘어났다고 밝혔다. 이는 7월 기록(0.4%)보다 증가폭이 줄어든 것이다. 실질 소비지출은 전월보다 0.2% 확대나 7월(0.3%)보다 증가세가 약해졌 다. 8월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수(식품· 에너지 제외)는 전월대비 보합세를 나타내 시장 예상(0.1% 상승)에 못 미쳤다. 전년동월비로는 2% 올라 4개월 연속 연방준비제도 목표치에 부합했다.

국내시장이 지난 달 말 금리 레벨을 다운시키긴 했으나 한계도 있는 상황이다. 대외 재료 등에 기대 추가 강세를 노려볼 수도 있지만, 한은이 연내에 금리를 올릴 수 있다는 부담이 작용한다.

금리 되돌림이 이어지더라도 연내 금리인상 기대감이 강화된 탓에 국고3년 금리가 2%선에선 아래로 크게 내려가기도 어렵다.

다만 기저효과 등을 감안할 때 9월 고용지표상 취업자 증가자수가 마이너스를 나타낼 가능성도 있는 등 경제지표에 대한 우려가 금리 상승도 제약할 수 있다. 한은이 부동산 문제 등으로 금리를 올리더라도 커브 평탄화가 이어질 것이란 관점도 보인다.

아울러 한은이 금융안정 차원에서 이번에 금리를 올리더라도 미국과 같은 지속적인 금리인상을 예상하기는 어렵다.

장태민 기자 chang@fntimes.com