[채권-장전] 다시 주목받는 금리인상 가능성

[한국금융신문 장태민 기자] 채권시장이 17일 미국 금리 상승과 최근 다시 강화된 금리인상 전망 등으로 약세 출발할 것으로 보인다.

지난주 금리 레벨이 부담스러울 때 이낙연 국무총리가 금리인상을 심각하게 고민해봐야 한다고 한 뒤 금리가 올라왔다.

최근 고용지표 부진 등으로 연내 금리인상이 물건너 갈 것이란 인식이 강화되고 있었지만, 서울 아파트 가격 급등 속에 총리의 발언이 나오자 시장이 움찔한 것이다.
한은 총재가 금융안정에 대해 이전보다 더 무게를 둘 수 있다고 한 가운데 부동산과 연계된 담보대출은 계속해서 예년 수준을 웃도는 상황이었다. 서울 집값이 사회문제로 비화되는 듯한 상황에서 총리가 금리언급을 내놓으면서 시장은 한 차례 금리인상 가능성을 다시 심각하게 보고 있다.

국고3년물(KTBS03) 금리는 12일 1.893%까지 내려가면서 대략 1년전 수준으로 내려갔지만, 금리인상 가능성에 놀라 8월 30일(1.980%) 이후 가장 높은 수준까지 회귀했다. 시나브로 레벨이 낮아지던 분위기가 타격을 입은 것이다.

극심한 고용지표 부진, 성장률과 물가 하향 조정 가능성 등 주변 여건이 금리인상을 지지하지 않는다는 평가들도 많았지만, 미국의 금리인상에 따른 내외금리차 확대나 부동산 이슈가 이런 믿음에 생채기를 냈다.

그간 채권시장의 강세 흐름이 이어졌지만, 금리 인상을 반영하면 부담스런 레벨이라는 평가들이 많았다. 아울러 외국인이 선물만기를 앞두고 연이틀 매도 우위를 보인 것 역시 금리 반등에 힘을 실었다.

다만 경기상황을 감안할 때 국내의 금리 인상은 제한될 수밖에 없을 듯하다. 동시에 수급 요인 등을 감안하면 금리가 크게 오르기도 어렵다. 향후 한국의 정책금리 향방과 관련해선 연내 두 차례 추가 인상이 예상되는 미국이 내년에 금리를 얼마나 더 올릴 수 있을지도 봐야 한다.
미국채 금리는 다시 3%에 바짝 붙었다. 그간 3%선 내외 레벨이 금리의 상단 역할을 해 온 가운데 향후 추이도 주목된다.

미국채10년물 수익률은 2.58bp 상승한 2.9971%를 기록했다. 이는 8월 1일 기록한 3.0050% 이후 가장 높은 수준이다. 국채30년물은 2.38bp 상승한 3.1319%, 국채5년물은 3.09bp 반등한 2.9032%를 나타냈다.

금리정책에 민감한 국채2년물은 2.11bp 오른 2.7776%를 나타냈다. 2년물 금리는 2008년 금융위기 전의 높은 수준으로 올라갔다.

8월 미국 소매판매 증가폭이 6개월 만에 최소로 예상을 밑돌았으나 7월 증가율이 상향 수정된 영향에 금리가 올랐다. 7월 소매판매는 0.5%에서 0.7%로 상향 조정됐다. 8월 소매판매는 전월보다 0.1% 증가해 0.4% 증가했을 것이란 시장의 예상을 크게 밑돌았다.
다만 미중 무역분쟁이 지속되고 있어 금리의 추가상승은 제한됐다. 미중 양국이 무역회담 재개를 추진 중이지만, 트럼프닫기트럼프기사 모아보기 대통령이 2000억불 규모 중국산 제품에 대한 수입관세 부과를 진행하도록 측근들에게 지시했다는 보도 때문이다.

미국 행정부는 그러나 수정안을 검토하면서 새 관세 발표를 연기한 것으로 전해졌다.

지난주 트럼프 대통령은 2670억달러 규모 중국 수입품에 추가 관세를 발동할 준비가돼 있다고 밝힌 바 있다.

전체적으로 미국의 경기 상황은 좋아 보인다. 이러다보니 대표적인 비둘기파로 거론되던 에반스 시카스 연방은행 총재는 연내 2차례 금리를 더 올리더라도 놀랍지 않다고 했다. 지난해 12월 FOMC에서 금리인상에 반대했던 에반스 총재는 올해 투표권이 없다.

국내 통화당국은 경기에 대한 우려 속에서도 금융안정에 대한 고민을 키울 수밖에 없는 상황이다. 통화정책을 부동산 등 특정 한 부분을 보고 행할 수 없다는 한은의 원론적인 입장에도 불구하고 현재의 분위기는 통화당국에 부담이다.

지난 금요일 한은 부총재가 부동산만 보고 금리를 결정할 수 없고 기준금리는 금통위가 결정한다는 점을 거론하면서도 그간 주택가격이 급등한 만큼 각별한 경계심을 갖고 보고 있다고 했다. 동시에 저물가에 대한 신인석 위원의 최근 발언에 대해선 개인의견이라고 했다. 따라서 금통위 의사록이 다시 큰 주목을 끌고 있다.

9.13 부동산 대책이 얼마나 효과를 낼지도 관심이다. 이 대책은 종부세 등 보유세를 크게 늘리는 것과는 거리가 멀었다. 다만 집이 있는 사람들의 추가적인 주택담보대출을 막는데 집중했다. 주택 보유에 대한 부담은 별로 늘리지 않은 상황에서 신규 투기 수요를 막는데 무게를 두고 있다.

그간 주변에선 보유세를 강화해 주택 투기자들이 버티지 못하지 못하게 해야 한다는 주장과 거래세를 낮춰 팔 수 있도록 해야 한다는 주장이 맞서왔다. 향후 매물이 얼마나 나올지와 함께 정부의 주택공급대책도 관심이다.

장태민 기자 chang@fntimes.com