[채권-장전] 터키발 신흥국 금융위기 전이 가능성

[한국금융신문 장태민 기자] 채권시장이 16일 글로벌 안전자산선호와 레벨 부담 속에 제한적인 강세룸을 모색할 것으로 보이나 경계감도 만만치 않을 것으로 보인다. 장중 외국인 동향 등에 주목해야 할 것으로 보인다.

글로벌 금융시장이 여전히 터키 사태를 예의주시하고 있는 가운데 국내 주식이나 환율 등 위험자산의 흐름도 계속해서 살펴야 할 것으로 보인다.

우선 터키 사태가 일부 위험한 신흥국에 악영향을 미칠 수 있지만 거시건전성이 양호한 한국에 악영향을 미칠 가능성은 낮은 것으로 풀이되고 있다. 대외에선 한국이나 대만, 태국의 경우 1990년대 외환위기를 겪은 뒤 외환보유액을 충실히 쌓은 데다 경상수지 흑자를 기록 중이어서 크게 흔들릴 가능성은 낮게 본다.
다만 외국인이 재정거래 등을 목적으로 올해 국내 채권 포지션을 좀 더 키운 가운데 외인들의 동향은 계속 주시할 필요가 있을 듯하다.

대외 불확실성으로 국내 금통위가 8월말에 금리를 인상하기 쉽지 않다는 인식은 조금 더 강화됐다. 그러나 9월 FOMC에서 미국의 금리인상의 거의 확실시되는 분위기여서 향후 한미 금리차 확대에 따른 외국인 반응 등도 봐야 한다.

일부 신흥국은 터키 우려에 대비하면서 금리를 올리고 있다. 신흥국 위기에 취약한 인도네시아는 기준금리를 5.25%에서 5.50%로 인상했다. 지난 5월 이후 4번째 인상으로 터키 금융위기가 신흥국으로 파급되는 상황에서 자국 통화가치 방어에 나선 것이다. 인도와 홍콩은 자국 통화를 매입하면서 외환시장 관리에 나서기도 했다.

지난 2008년 글로벌 금융위기 이후 신흥국들의 부채는 많이 늘어난 상태다. 국제금융협회(IIF)는 신흥국의 총부채가 2008년 GDP 대비 143%에서 2017년 211%로 크게 증가한 상태라고 밝혔다. IMF도 신흥국 공공부문 부채 평균이 1980년 이후 최대치인 GDP대비 50%를 기록하고 있다고 본다.

글로벌 금융시장은 여전히 터키 사태의 영향권 아래에서 안전자산선호 분위기를 강화했다.
코스콤 CHECK(3931)를 보면 미국채10년물 수익률은 국내 광복절 포함해 이틀간 2bp 가량 하락해 2.8605%를 나타냈다. 14일 1.91bp 가량 올랐으나 15일엔 3.99bp 떨어졌다.

국채30년물도 15일 3.41bp 하락해 이틀간 2bp 가량 레벨을 낮춘 3.0327%를 기록했다. 국채2년물 수익률은 이틀간 0.5bp 가량 떨어진 2.6081%를 기록했다.

터키 사태가 신흥국으로 전이될 가능성을 우려해 안전자산선호가 강화된 것이다. 주초 터키 중앙은행이 만일의 사태에 대비해 필요하다면 모든 조치를 취하겠다고 했으나 이를 크게 신뢰하는 시각은 찾기 어렵다. 아울러 미국과의 갈등 역시 산뜻하게 풀리기 어렵다.
터키는 일단 중국이 썼던 방식과 비슷하게 미국에 대응했다. 미국의 관세 인상 조치에 대응해 5억달러 남짓한 미국산 수입품에 대해 관세를 2배 상향 조정하는 보복관세를 발표했다.
백악관은 미국의 터키에 대한 관세는 국가안보 차원이지만 터키의 미국에 대한 관세 부과는 보복이라며 유감을 표시했다.

주식시장은 대체로 부진했다. 다우지수는 14일 0.45% 올랐으나 15일 0.54% 하락하면서 전일의 반등분을 모두 반납했다. 다우지수는 최근 6거래일 가운데 5일을 약세로 마감했다. 나스닥도 14일 0.65% 올랐으나 15일 1.23% 하락하면서 맥을 추지 못했다.

달러인덱스는 15일 96.8542로 오르는 등 상승 흐름을 이어갔다. 전체적으로 글로벌 금융시장이 안전자산선호에 무게를 두는 움직임이 이어지고 있다.

국내 채권금리는 채권 연중 저점으로 내려간 뒤 가격 부담을 나타내고 있다. 글로벌 안전자산선호 분위기라는 우호적인 재료가 있지만, 일각에선 가격 부담과 함께 신흥국으로의 위험 전이 가능성을 거론하면서 적극적인 매수가 만만치 않다는 입장을 토로하고 있다.

외환보유액이 부족한 터키 당국은 외화예금 형식의 단기 FX스왑 등을 통해 리라화 방어에 나섰으나 정책효과에 대한 의문이 커졌다. 터키 외환보유액에 우려가 커지는 가운데 터키 당국이 외화유동성 문제를 해결하기 만만치 않을 것이란 관측들이 제기되고 있다.

장태민 기자 chang@fntimes.com