“채권 투자, 중립적 관점 유지 전략 유효”

[한국금융신문 한아란 기자] 미중 무역전쟁 우려에 안전자산 선호심리가 확대되면서 지난달 채권 시장은 강세를 보였다. 특히 국고채 10년물 금리는 전저점(2.57%)을 하회한 가운데 현시점에서는 주변 여건 변화에 주목해 중립적 관점을 유지하는 전략이 유효하다는 분석이 나왔다.

3일 구혜영 미래에셋대우 연구원은 “장기금리의 하락으로 금융시장에서는 장단기 금리역전 가능성에 대한 경계심이 형성됐다”며 “장단기 금리가 역전되려면 예상치 못한 경기둔화에 단기 유동성 리스크가 확대돼야 하는데 현재로서는 실현될 가능성이 낮다”고 말했다.

구 연구원은 이번 달 선진국 금리가 대외불확실성 변화에 주목하며 박스권 흐름을 보일 전망이라고 내다봤다. 그는 “오는 9월 FOMC에 대한 경계감은 금리에 일정 부분 선반영된 것으로 판단된다”며 “향후 미국채 금리는 통화정책보다 대외변수 여건 변화 가능성에 주목할 것으로 보인다”고 말했다.
국고채 금리도 방향성을 탐색하며 박스권 흐름을 보일 것으로 예측했다. 구 연구원은 “이달 금통위에서는 기준금리를 동결할 것으로 예상된다”며 “다만 국고 3년 금리가 연초 수준으로 하락했음을 감안하면 사실상 한은의 연내 기준금리 동결 가능성까지 금리에 선반영된 것으로 판단된다”고 했다.

구 연구원은 이미 많이 낮아진 금리 수준에서 추격 매수를 할 것인지에 대한 판단이 필요하다고 조언했다. 그는 “현재 금리 수준에는 통화정책에 대한 전망이 선반영되어 있고 금융시장의 센티멘트도 채권 금리가 추가적으로 하락할 수 있는 유인이 남아있다”며 “현시점에서는 적극적으로 방향성에 투자하는 전략을 세우기보다 주변 여건 변화를 점검하며 중립적 관점을 유지할 것을 권고한다”고 했다.

그러면서 “다만 3개월 이상 금리전망을 감안하면 현재 금리 수준은 상대적으로 낮은 구간에 있다는 점과 센티멘트를 약화시킨 불확실성과 우려가 향후 개선되었을 때의 반작용(금리 상승)을 경계해야 한다”고 덧붙였다.

한아란 기자 aran@fntimes.com