외국계 운용사 ‘채권투자 애찬론’ 줄이어

최근 대내외적인 변동성이 고조되면서, 주식이나 여타 위험자산 대비 안정적인 채권을 투자대안으로 삼으라는 외국계 운용사들의 전망이 잇따르고 있다.

실제 지난해 말부터 비유동성 확대로 대다수 선진국들의 국채 금리가 전에 볼 수 없었던 수준까지 하락하면서, 스프레드차가 사상최대치로 벌어져 크레딧물에 투자하기는 더 할 나위없이 매력적인 적기라는 것.

여기에 지속적인 인플레와 금리하락, 실업률 상승 등 글로벌 경제 성장 둔화로 인해 향후 제로금리 시대가 도래할 것이라는 관측도 채권 투자 전망에 힘을 보태는 중이다.
특히 글로벌 현지 채권 전문가들은 실질적인 저금리 기조가 더 도래할 것으로 내다보며 현재 벨류에이션이 급락한 ‘투자적격등급 채권’과 ‘인플레이션 연계채권’에 관심을 가질 것을 주문했다.

지난 20일 한국을 방한한 피델리티 인터내셔널 그레거 칼 채권운용 이사는 기자 간담회를 통해 “지난 해 말부터 지속된 글로벌리한 금리인하 기조는 향후 최소 12개월동안 이어질 것으로 보여, 이 시기를 잘 포착한다면 채권투자의 호기로 삼을 만 하다”면서 “부도 위험이 높은 하이일드 채권 보단 벨류에이션이 급락한 투자적격등급 채권과 글로벌인플레이션 연계 채권을 주목하라”고 밝혔다.

이어 칼 이사는 “현재 크레디트 스프레드 수준은 지난 1930년대 대공황시절과 매우 유사한 불황수준에 근접했다”면서 “지금 채권에 투자한다면 싼가격에 채권을 매수할 수 있어 높은 성과를 보답받게 될 것”이라고 덧붙였다.

한편 BNY멜론자산운용의 자회사인 뉴톤운용도 향후 지속적인 저금리 기조로 국채시장은 수혜를 받겠지만, 좀 더 분산화된 채권 배분 투자전략을 추구해야 한다고 강조했다.

뉴톤운용의 폴 브레인 채권운용 매니저는 “신용등급이 높은 회사채는 매우 저조한 수익을 내고 있다”면서 “그러나 채권 바이백 가능성이 높아짐에 따라 어려운 환경에서 생존할 수 있는 채권을 골라낸다면, 좋은 수익을 거둘 수 있을 것”이라고 내다봤다.

또한 브레인 매니저는 효과적인 채권 투자 방안으로 저평가 매력이 돋보이는 ‘인플레이션 연계 채권’과 ‘정부보증채권’, 기타 ‘유럽 채권’들도 주목할 만 하다고 전망했다.

그는 “정부관련 기관 채권(Agency), 초국가채권(Supranational), 정부보증 은행채 등 정부보증채권에서 높은 금리를 추구하는 것은 현재같은 저금리 환경에서 매우 현명한 일”이라면서 “이와 더불어 유럽채권 가운데서는, 국채 스프레드차가 150bps까지 벌어진 독일과 이탈리아를 염두에 둘 만 하다”고 설명했다.

이 밖에도 프랭클린템플턴 글로벌채권운용팀 마이클 하젠스탑 매니저는 “최근 미국과 일본의 정책금리가 제로 금리 수준으로 인하됐음에도 불구하고, 국채 및 회사채 매입 등 추가적인 양적완화 정책은 채권시장에 긍정적 효과를 미칠 것”이라고 낙관했다.


김경아 기자 kakim@fntimes.com