KB증권 "삼성전자, 2분기부터 메모리 가격 긍정적 흐름 예상"

[한국금융신문 심예린 기자] KB증권은 22일 삼성전자에 대해 메모리 수급개선이 기대된다며 목표주가 10만원, 투자의견은 매수를 각각 유지했다.

KB증권은 삼성전자의 1분기 실적에 대해 IM(IT·모바일), CE(Consumer Electronics) 등 세트사업 호조 영향으로 매출액은 전년보다 13.8% 상승한 74조4000억원, 영업이익은 전년 대비 43.1% 오른 13조4000억원(영업이익률 18.0%)으로 예상하며 시장 전망치인 영업이익 13조원을 상회할 것으로 내다봤다.

김동원닫기김동원기사 모아보기 KB증권 연구원은 "1분기 부문별 영업이익은 반도체 7조8000억원, IM 4조2000억원, DP 5000억원, CE 8000억원, Harman 1000억원으로 추정된다"라면서 "1분기 현재 고객사 메모리 재고는 mobile > Server > PC 순"이라고 말했다.
김 연구원은 2분기에 메모리 수급 개선이 이뤄질 것이라고 분석했다. 그는 "특히 1분기 현재 Server와 PC 업체들의 메모리 재고는 정상 수준에 진입했으며 모바일 업체들의 메모리 재고도 삼성전자, 애플은 정상 수준을 하회한 가운데 2월부터 중화권 업체들이 감소 추세에 진입한 것으로 보여 2분기 메모리 수급 개선 요인으로 작용할 것"이라고 판단했다.

아울러 김 연구원은 2분기부터 삼성전자를 비롯한 글로벌 메모리 업체들의 가격 협상력은 크게 강화될 것이라고 내다봤다. 그는 "북미 데이터센터 및 PC 업체 중심의 메모리 수요가 양호한 가운데 공급차질 변수가 발생했고 재고도 감소하고 있기 때문"이라며 "특히 메모리 가격은 심리적 요인이 크게 작용하는 만큼 주요 고객사들은 2분기부터 메모리 가격의 일부 인상을 통한 안전재고 확보 움직임이 나타날 것"이라고 말했다.

올해 삼성전자 주가는 파운드리(반도체 위탁생산) 수율 부진, 성장성 부재 등의 할인이슈가 부각되며 연초대비 5.6% 하락했지만, 하반기부터 실적개선과 더불어 할인요인도 해소될 것으로 예상돼 우상향이 예상된다는 게 김 연구원의 생각이다.

김 연구원은 "삼성전자의 상, 하반기 영업이익은 각각 26조6000억원, 30조4000억원으로 하반기 실적 개선 폭이 커질 것"으로 전망했다.

심예린 기자 yr0403@fntimes.com