카드·캐피탈사 조달비용 상승 압박…"카드사 신규 수익원 확보·캐피탈사 건전성 관리 긴요" [금융연구원 2027 전망]

[한국금융신문 전하경 기자] 카드사, 캐피탈사는 내년까지 금리 상승으로 인한 조달비용 부담이 지속될 것으로 전망되는 가운데, 내년에 카드사는 신규 수익원 확보가 필요하며 캐피탈사는 건전성 관리가 요구된다는 지적이 나왔다.

오태록 한국금융연구원 보험·중소금융연구실장은 10일 2층 은행회관에서 열린 '2027년 경제 및 금융 전망 세미나'에서 카드·캐피탈사 등 여신전문금융업권 내년 전망을 이같이 밝혔다.

오태록 보험·중소금융연구실장은 "내년에는 금리 상승에 따른 수익성 둔화와 경쟁성 부담이 커질 전망"이라며 "신용카드사는 신규 결제 수단과 경쟁이 확대되고 새로운 수익원 발굴이 필요하며, 비카드 여전사는 금리 여건 변화에 따른 건전성 관리가 필요하다"라고 말했다.

카드사 이용액 증가했지만 대손비용 부담·신규 결제사 경쟁 격화

오 연구실장은 현재와 같은 이용액 증가와 비용 감소가 일시적으로는 수익성을 증가싴리 수 있으나 내년에도 수익성을 확보하기는 어렵다고 진단했다. 기준 금리 상승으로 조달 비용이 상승했을 뿐 아니라 내년에는 가맹점 수수료 적격비용 재산정 검토가 있어 외형 성장이 수익성을 이어지기 않기 때문이다.

오태록 연구실장은 "기준금리 인상(으로 카드채 차환금리가 오르면서 이자비용 증가에 따른 ROA 하방 압력 확대된다"라며 "2027년 적격비용 재산정 필요성 검토를 앞두고 있어 가맹점수수료 수익의 불확실성이 존재한다"라고 말했다.

실제로 2026년 카드사들의 실적 견인 요인을 살펴보면, 이용액 증가와 대손비용 감소로 수익이 발생했으나 카드비용과 판관비 증가가 수수료 증가분을 상쇄했으며, 대손비용은 연체율 개선보다 채권매각으로 개선된 여지가 커서 일회성 요인이 컸다는 분석이다.

오태록 연구실장은 "이익으로 부실채권을 상각·매각해 연체율 상승을 억제해 왔으나 연체 발생 자체가 줄었다고 보기는 어렵다"라며 "가맹점·할부카드수수료 증가분이 카드비용·판관비 증가로 상쇄된 가운데 대손비용 감소 등이 실적을 견인했다"라고 말했다.

네이버페이, 카카오페이 등 신규 결제 수단 경쟁이 치열해지면서 시장 지위도 위험한 상황일 뿐 아니라 금리 상승으로 이자와 대손비용 부담이 확대되는 만큼, 신규 수익원을 확보해야 한다고 말했다.
그는 "조달금리 상승으로 이자비용이 늘면서 ROA 하방 압력이 이어지고 금리 상승으로 다중채무자 등 취약차주의 상환 여력이 줄면 대손비용과 상각·매각 부담이 커질 가능성이 있다"라며 "결제부문은 이익률이 낮고 결제수단 간 경쟁도 확대되는 가운데 카드대출은 규제로 확대 여력이 제한되어 새로운 수익원 발굴이 과제"라고 말했다.

카드사 수익성 확보와 관련해서는 스테이블코인으로 카드사가 새 길을 모색할 수 있다고 말했다.

윤종문 여신금융연구소 실장은 "싱가포르에서는 스테이블코인 결제가 비자, 마스터 카드와 연계되서 결제가 되는 구조로 카드사가 중요한 역할을 한다"라며 "결국 전체 350만 개의 가맹점을 가지고 있는 강력한 가맹점 망을 가지고 있는 카드사가 스테이블 코인에 있어서도 굉장히 중요한 역할을 할 수 있다"라고 말했다.

캐피탈사 조달비용 이자이익 둔화…연체율 모니터링 필요

캐피탈사들은 올해 전 부문 자산 증대로 수익성을 확보했으나 조달금리 상승으로 이자이익이 줄어들 뿐 아니라 취약차주 연체율이 증가할 가능성이 있다고 지적했다.

오태록 연구실장은 "캐피탈사는 총자산 대출, 채권, 할부, 리스, 유가증권과 신기술 자산의 고용 성장으로 전년 동기 대비 8% 증가한 269조 원을 기록했다"라며 "통상 시장 금리가 오르게 되면은 조달 구조가 단기화되는 데 만약에 금리 상승 국면이 장기화된다면 더 높은 비용으로 더 일찍 계속 차원을 반복해야 되기 때문에 악순환 구조를 가지게 된다"라고 말했다.

실제로 여전채 금리는 여전채 AA-등급 3년물 금리는 2025년 6월 2.98%에서 2026년 9월 4.70%로 상승하여 조달비용률이 2026년 상반기 3.63%을 상회했다. 차입부채 중 단기자금 비중이 24.1%로 전년말 대비 2.5%p 상승하고, 이 중 단기사채(19.7%)는 2019년 이후 최고 수준으로 조달 단기화에 따른 차환 부담 확대된 상황이다.

오 연구실장은 금리가 상승하는 상황에서는 A등급 캐피탈사는 비용 부담이 더 큰 만큼, 건전성 관리가 필요하다고 지적했다.

그는 "더블A 등급은 이제 리스나 할부 자산 비중이 높지만 싱글A 캐피탈사 기업이 투자하고 있는 비중이 높고 부동산들이 매치 되는 자산 건전성 악화에 더 취약하다"라며 "A등급은 기업금융 비중이 높고 연체가 일부 회사에 집중되어 있어 회사별 자산 특성에 맞춘 건전성 관리가 필요하다"라고 말했다.

오 연구실장은 금리 상승에 따라 취약계층 연체율이 높아질 우려가 있으므로, 내년에는 연체율 관리가 필요하다고 지적했다.

오태록 연구실장은 "조달비용 상승과 단기 조달 확대로 신용도가 낮은 캐피탈사를 중심으로 이자비용과 차환 부담이 커질 전망"이라며 "부동산PF 연체율이 높고 신용등급별 건전성 격차도 확대되어 캐피탈사별로 세분화된 건전성 모니터링이 필요하다"라고 말했다.

전하경 한국금융신문 기자 ceciplus7@fntimes.com