금감원, 상장사·증권사 리서치 갈등조정 나섰다

[한국금융신문 김지은 기자] 금융감독원이 상장회사와 애널리스트 간의 갈등 조정에 발벗고 나섰다.

금융감독원은 3일 ‘자본시장의 불합리한 관행 개선 및 신뢰 제고 방안’을 발표하고, 상장회사가 증권사 애널리스트의 기업탐방을 금지하는 등 부당한 영향력 행사하는 관행을 고쳐나가기로 했다.

먼저 애널리스트 리서치 자료가 독립적이고 공정하게 나올 수 있도록 상장사협회와 코스닥협회, 금융투자협회와 금감원이 ‘4자간 정기협의체’를 구성한다는 계획이다. 이 협의체에서 합의된 내용에 기반 현재 IR협의회의 모범규준과 애널리스트의 윤리강령을 기초로 새로운 윤리규정을 제정할 방침이다.
애널리스트의 질적·양적 성장을 도모하고, 독립성을 향상하기 위해 증권사의 내부적 노력도 함께 유도하기로 했다. 분석 회사에 중요한 사건이 발행했는데도 매도나 중립 의견을 제시하지 않은 경우 그 판단 근거를 기재하는 방안 등을 검토 중이다.

금감원의 이 같은 조치는 최근 하나투어가 부정적인 리포트를 쓴 증권사에 기업탐방 금지를 통보한 것에 따른 것이다. 지난달 30일 교보증권은 하나투어에 대해 “면세점 사업이 실적 증가에 기여하기까지 애초보다 많은 시간이 걸릴 것”이라며 목표주가를 20만원에서 11만원으로 하향조정한 보고서를 냈다. 이에 당일 하나투어 주가가 5.08% 떨어지자 하나투어 측은 다음날 해당 보고서를 쓴 연구원에게 보고서에 오류가 있다고 주장, 앞으로 회사 탐방을 금지하겠다고 통보한 바 있다.

금감원은 "리서치의 독립성과 공정성 확보 등 건전한 리서치 관행정착을 위해 여러 방안들이 시행됐으나 여전히 불합리한 관행이 지속되고 있다"며 "제도적인 개선 뿐만 아니라 구조적 문제 해결을 하는 근본적 변화가 필요하다"고 밝혔다.

이와 더불어 공모주 수요 예측 결과도 더 자세하게 공시하기로 했다. 지금까지는 기관투자자로 합해서 공시했던 수요예측 결과를 자산운용사와 연기금 등 각 기관투자자별로 나눠서 발표하기로 했다. 일부 기관들이 증거금 납부면제 제도를 악용해 수요예측 신뢰도가 저하되는 상황을 개선하기 위함이다. 또 기관의 보유확약 내용이 충실히 공시되지 않아 상장 이후 시장 출회 물량 파악이 어렵다는 지적에 따라 의무 보유 확약 물량에 대한 공시는 더 충실히 하기로 했다.

아울러 핵심투자설명서를 도입해 공모주에 투자하는 투자자들의 이해를 더 수월하게 돕도록 했다. 그동안 증권설명서에 있는 내용과 같은 내용이 투자설명서에 들어가면서 분량만 늘어나고, 오히려 투자자들의 이해를 어렵게 한다는 지적이 반영된 것이다.
이밖에도 발행·청약 제도 개선으로 기업공개(IPO)의 연말 쏠림 현상을 완화하고 수요예측 신뢰도를 높인다. 투자성향 부적합상품 판매에 대한 가이드라인을 마련하고, 비대면채널을 통한 펀드 판매 제도를 개선해 올바른 금융상품 판매 문화를 정착시킬 방침이다. 불공정거래 전력자들의 재범을 막고, 집중제보기간을 운영함으로써 감시 사각지대에 있는 비상장사들의 불법행위도 예방할 계획이다.

민병헌 금감원 부원장보는 “이같은 제도를 통해 신뢰확보를 이뤄 자본시장의 성장을 지원하고 금융회사 간 공정경쟁의 룰을 정립할 것”이라며 “더불어 투자자의 이익을 해함으로써 선량한 투자자가 피해보는 일이 없도록 하는데 만전을 다하겠다”고 말했다. 금감원은 올해 3분기까지 각 세부 이행과제별로 구체적인 개선방안을 마련해 시행될 수 있도록 하겠다는 입장이다.



김지은 기자 bridge@fntimes.com