“국부펀드 운용-유치 양방향 논의를”

글로벌 금융시장이 미국 신용위기로 불확실성이 커지고 있는 상황에서 각국의 국부펀드가 금융산업의 새로운 흐름을 만들어 내고 있다.

이런 가운데 국내 금융시장에서도 그동안 국부펀드에 대한 개념상의 혼란과 좁은 논의 방향 등을 넘어서 보다 적극적인 대응방안이 필요하다는 지적이다.

지난 23일 국회 금융정책연구회(회장 신학용 의원) 주최로 여의도 국회의원회관 대회의실에서 열린 ‘국부펀드의 세계적 추세와 정책적 시사점’ 심포지움에서 한국증권연구원 김민석 연구원은 “최근 국부펀드 운용국으로서의 입장과 외부 국부펀드의 투자대상국으로서의 입장을 동시에 고려해야 한다”고 밝혔다.
◆ 국부펀드 “공격 앞으로” = 최근 서브프라임 금융위기가 불거지면서 국부펀드가 세계 금융산업의 새로운 파워로 등장하고 있다.

과거 선진국 국채 등의 안전한 전통자산을 중심으로 투자하던 국부펀드들이 위험자산에 대한 선호도가 증가하고, 산업과 기업 등의 투자업종도 다변화되고 있는 추세다.

김민석 연구원은 “부동산·원자재·사모펀드 등 대체(AI)투자가 확대되고 있다”면서 “투자지역도 과거 선진국 위주에서 개발도상국 등으로 넓어지고 있는 모습”이라고 강조했다.

다만 투자건수 기준으로는 투자지역을 넓히고 있지만, 투자금액 기준으로는 경제협력개발기구(OECD) 회원국이 차지하는 비중이 여전히 크다.

실제로 아부다비투자청은 최근 크라이슬러 빌딩 지분을 90% 사들였으며, GM빌딩도 매입했다.
중국투자청(CIC)도 원자재 및 부실채권 투자에 대한 관심을 보이고 있고, 워싱턴포스트에 따르면 최근 세계 20여개국의 주요 국부펀드들이 수익률 제고를 위해 원유·옥수수·면화 등 원자재를 대상으로 한 투기적 거래에 가세하고 있다고 보도한 바 있다.

또한 테마섹이 국내 MBK파트너스와 HTK(홍콩)의 지분을 공동으로 매입을 추진하거나, 두바이투자공사는 블랙스톤과 함께 영국 미디어업체인 인포르마 인수를 추진하는 등 제휴를 통한 투자에도 적극적이다.

1000억달러 이상의 자금을 운용하고 있는 싱가포르투자청(GIC)는 최근 원자재 투자와 헤지펀드 비중을 높였다고 밝혔다. 최근 2년간 주식 투자 비중이 약 50%에서 44%로 줄어든 대신 사모펀드나 부동산투자 비중을 20%에서 23%로 늘렸다.

특히 미국 투자자산은 45%에서 40%로 낮아진 대신 아시아 자산이 전체 투자 포트폴리오의 23%로 늘었다고 설명했다.

또한 최근 부동산 컨설팅업체인 CBRE에 따르면 오는 2015년까지 국부펀드들이 상업용 부동산에 7250억달러를 투자할 것이란 예상이다.

CBRE는 국부펀드들이 앞으로 7년동안 자산 대비 상업용 부동산 비중을 7%로 확대할 것이라고 예상했다. 현재 국부펀드들이 4조달러에 가까운 자산을 운용하고 있는 것을 고려할 때, 2800억달러 가량을 상업용 부동산에 투자할 것이라는 전망이다.

CBRE는 오는 2015년까지 국부펀드들의 자산 규모는 12조달러까지 늘어날 것이라고 추정했다.

◆ ‘KIC 다시 보기’ 필요 = 그러나 이같은 추세에도 불구하고 국내에서는 국부펀드에 대한 개념적 논의도 활발하지 못했다.

김민석 연구원은 “국부펀드는 정부가 소유 또는 관리하는 투자기구로, GIC가 UBS에 투자하고, 쿠웨이트투자청(KIA)과 테마섹이 메릴린치에 투자하는 등 앞으로 7년간 현재 규모의 최대 3배까지 성장이 예상된다”고 밝혔다.

그러나 통칭 국부펀드로 불리는 기관투자자들의 자금 성격과 투자목적, 투자방식 등은 각기 차이가 있어 국내에서도 이에 대한 사회적 논의가 보다 활발해야 한다는 지적이다.

최근 중국 CIC가 코스타리카에 투자하면서 대만과의 외교관계 단절 압력을 넣은 것처럼 국부펀드가 급속도로 커지면서 이같은 정치적 수단으로까지 비화될 수 있다는 위험도 안고 있다.

이에 따라 국제통화기금(IMF) 주도로 국부펀드 투자에 대한 자발적인 행동 규범 가이드라인이 마련 중이고 내달중 발표될 예정이다.

김 연구위원은 “국부펀드의 정치적 이용 가능성에 대비하는 것도 필요하지만 이런 제도적 보호장치는 적용 대상의 범위를 구체적으로 명시함으로써 자칫 건전한 외국인투자를 막는 걸림돌이 되지 않도록 해야 한다”고 말했다.

또 한국의 국부펀드 운용국으로서 입장을 생각해보기 위해서는 KIC의 역할에 대한 재검토가 필요하다는 설명이다.

김 연구위원은 “이같은 KIC의 위탁 자금 성격상 당초의 외환보유고 수익률 제고라는 기본 설립 취지에 맞게 유동성이 높은 채권과 주식을 중심으로 투자하고, 부동산이나 헤지펀드 등 고위험 고수익 투자는 추후에 다른 성격의 공공잉여 자금위탁시 고려해볼 수 있다”고 말했다.

KIC의 경우 위탁받은 자금의 대부분이 외환보유고로서 국내 통화라는 명확한 부채를 갖고있고, 이처럼 외환보유고를 주된 자금원천으로 하는 국부펀드는 드물다는 지적이다.

그는 또한 “국제 금융허브 구축을 위해 전략적 자금운용 외주를 통해 자산운용사를 유치한다는 전략도 GIC의 경우 90년대에 폐기한 정책으로 KIC의 자금성격과 규모로 볼 때 현실성이 떨어진다”고 지적했다.



배동호 기자 dhb@fntimes.com