하나금융, 짝짓기 위한 몸만들기 절실

외환은행에 이어 LG카드 인수에서도 연달아 쓴맛을 본 하나금융지주는 우리금융과 기업은행 민영화 추진이 사실상 본격화될 오는 2008년을 발빠르게 준비해야 할 상황에 처했다.

금융계는 우리금융과 하나금융의 조합에 무게를 두고 있지만 그 형태에 대해선 단정지을 수 없는 상황이다.

하나금융의 성장속도를 감안하더라도 시가총액이 무려 15조724억원, 자본총계가 10조6249억원에 달하는 우리금융을 인수하는 것은 버거울 수밖에 없다.
대등합병 가능성이나 우리금융 민영화 후 하나금융 인수 등의 시나리오도 있음직한 것으로 이야기되고 있다.

결국 우리금융, 기업은행 등에 대한 정부의 민영화 플랜만큼이나 앞으로 있을 M&A전의 주도권을 지니기 위해선 하나금융의 몸만들기가 절실하다.

# 하나가 우리금융을 인수?

금융계는 하나와 우리금융의 조합에 대해선 있음직한 일로 여기지만 막상 우리금융 민영화 과정에서 하나금융의 우리금융 지분 인수에 대해선 부정적인 시각이 대체적이다.

하나금융의 자본총계는 7조387억원이지만 우리금융은 10조원이 넘는다. 시가총액도 하나가 8조7676억원이지만 우리금융은 15조원이 넘는다.
23일 현재 우리금융 주가는 1만8700원. 이 값에 예보지분인 77.97%(6억2845만주)를 모두 인수한다면 11조7520억원을 동원할 수 있어야 한다.

만약 경영권 프리미엄까지 감안할 경우 그 액수는 더욱 커질 전망이다.

은행 담당 한 애널리스트는 “하나금융의 어닝파워가 1년간 1조원이라고 할 때 앞으로 3년 후를 예상한다 해도 3조원인데 과연 그만큼의 펀딩이 가능할지 의문”이라고 말했다.

두 번 연속 가격경쟁력에서 뒤쳐진 것은 하나금융과 경영진의 약점으로 지적됐다.

일각에서는 하다못해 도박장에서도 주머니에 돈을 갖고 있는 사람과 갖고 있지 않은 사람의 베팅엔 차이가 있다는 점을 강조한다.

금융계 한 관계자는 “하나금융은 자본력의 부족을 극복하든지 아니면 아주 유능한 파트너십을 가져가든지 등의 방법으로 이 약점을 보완하는 것이 절실하다”고 강조했다.

익명을 요구한 금융기관 한 고위관계자는 “사실 경영진 구조가 너무 오래 고착화 됐던 것 아니냐”며 “고착화가 오래될수록 조직은 침체될 수밖에 없는데 매니지먼트 구조상의 변화가 있어야 할 것”이라는 색다른 견해를 내놓기도 했다.

# 대등합병 추진 매력도 커

이런 점들로 대등합병설이 힘을 얻고 있다. 정부와 하나금융 주주 및 경영진 간에 이해관계가 맞아떨어져 주식교환 형태의 대등합병도 있을 수 있다는 것이다.

아니면 순서의 차이가 있지만 정부지분을 제3자에 매각한 후 대등합병이나 하나금융을 인수하는 시나리오도 가정할 수 있다.

제3자는 기업은행이 될 수도, 아니면 산업자본이 될 수도 있다는 것이다.

어찌됐건 하나금융과 우리금융의 조합 역시 정부의 민영화 구상에 달려있는 셈이다.

# 기업은행 정체성 변수 커

금융계 한 고위관계자는 “하나금융과 기업은행을 주목해서 봐야 한다”며 “기업은행이 국내에선 중소기업 자산과 노하우가 풍부해 매력적”이라고 말했다.

기업은행의 경우도 전체 정부지분 66.7% 가운데 15.7%를 연내 매각한다는 방침이며 앞으로 2~3년 안에 민영화 할 가능성이 크다.

그러나 여전히 중소기업정책 금융 차원에서 기업은행의 역할을 중요시하는 만큼 민영화 수준이 변수로 부각될 수 있다고 지적한다.

즉 범 정부계 지분을 전부다 매각할 가능성은 크지 않은 것으로 파악되고 있다.

강권석 기업은행장도 “기업은행이 민영화가 이뤄지더라도 중소기업전문은행이라는 정체성은 버리지 않을 것”이라고 누차 언급한 바 있다.

중소기업 자산이 거의 대부분인 은행을 외국계 지분이 70~80%이상 되는 시중은행에 매각하는 상황 또한 쉽지 않다.

오히려 리테일뱅킹과 중소기업금융간 균형을 맞춰 중기금융을 활성화시킨다는 명분으로 하나금융을 인수할 가능성까지도 조심스레 나오고 있다.

우리금융 민영화 흐름따라 금융판 ‘요동’



원정희 기자 hggad@fntimes.com