부동산대책, 주식시장 단기효력 미미할 듯

29일 정부가 발표한 부동산대책은 400조원이 넘는 부동자금을 주식시장으로 유입시키기 위한 단기처방으로는 그 효력이 미미할 것으로 보인다.

이번 대책이 부동산 중과세 및 주택보급 증대 등으로 부동산에 대한 투기심리를 꺾는데는 기여하겠지만, 부동산시장 주변에 있는 거대한 부동자금이 주식시장으로 눈을 돌리도록 하는데는 역부족이란 지적이 업계의 중론이다.

대우증권 홍성국 투자분석부장은 “정부의 이번 부동산대책이 주식시장에 미칠 영향이 부동산자금의 성격상 단기적으론 효과가 미미하고, 다만 장기적으로 부동자금의 증시로의 관심을 증대시킬 가능성은 있다”고 분석했다.
지수의 꾸준한 상승없이 2~3년주기로 500에서 1000포인트 수준 범위내에서 변동만 하고 있는 주식시장과는 달리 국내 부동산시장은 가격 폭락 등 그동안 특별한 악재없이 꾸준히 상승해오고 있다. 따라서 부동산에 투자하는 자금은 비록 고수익을 노리는 투기자금이라 하더라도 주식투자자금보다 훨씬 안정성향의 자금으로 봐야한다는 주장이다.

결국 부동산시장을 때려 잡는다 하더라도 양 시장의 이러한 자금 성격상의 차이 때문에 쉽사리 주식시장으로 자금이 유입되기는 어렵다는 얘기다.

특히 28일 확정된 MMF 제도 개선방안으로 인해 MMF 수익률 하락이 불가피해짐에 따라, 부동자금을 자본시장으로 흡수하기는 더 어려울 것으로 보인다.

부동산시장에서 흘러나올 자금의 성격상 MMF 등 단기상품으로 일단 유입될 가능성이 크지만, 이 상품의 수익률이 떨어질 가능성 크기 때문에 이도 쉽지 않은 상황이다.

다만 ELS담보대출 허용 등 주가연계증권 투자 촉진정책으로 ELS, ELS펀드, ELD 등 관련 상품의 출시가 봇물을 이룰 가능성이 크다.
이번 정부의 부동산대책 중 배당소득 비과세 혜택이 확대됨에 따라 배당률이 높은 대형우량주 및 중저가 우량주에 대한 투자자들의 관심이 커질 것으로 보인다.

또한 프로젝트금융투자회사법의 제정으로 SOC사업의 활성화가 기대됨에 따라 토목 관련주가 수혜를 입을 전망이다.

주택공급을 더 늘리겠다는 정부의 방침에 따라 건설주 및 건자재 종목의 주가에도 긍정적 영향을 미칠것으로 보인다.

반면 그동안 주택담보대출이 큰 수익원이 됐던 국내 은행들은 주택자금 대출감소로 인해 장기적으로 자산운용 수익률이 하락할 우려가 있어 주가에 좋지 않은 영향을 미칠 것으로 분석된다.


김재호 기자 kjh@fntimes.com