증권사 수수료할인 후 영업전략 수립 `부심`

빠르면 올 상반기중 현실화될 것으로 관측되는 위탁수수료 인하 문제와 관련, 증권사들이 대책 마련에 부심하고 있다. 특히 중소형사들은 대안이 마련되지 않은 상황에서 수익증권 수입으로 `중무장`한 대형사들이 포문을 열어 수수료 인하가 불가피해질 경우 자칫 심각한 경영악화를 겪을 수 있음을 우려하고 있다. 증권사간의 치열한 경쟁 과정에서 제2의 구조조정을 거칠 수 있다는 분석이다.

증권사들이 상반기 수수료 인하를 확실시 하고 있는 것은 내달부터 위탁매매만을 전담하는 디스카운트 브로커의 설립이 가능해지기 때문. 브로커리지에 뒤늦게 진출하는 소형증권사들의 유일한 경쟁무기가 수수료 할인일 것이라는 전망이 지배적이고 이런 추세가 기존 업계 전체로 확산될 수 밖에 없을 것으로 예상하고 있다. 이에 따라 증권사들은 최근 99 사업연도 계획수립 시에 수입 수수료율을 0.5%에서 0.3~0.4%로 낮춰 잡고 있다.

수수료율 인하는 대형증권사는 물론, 특히 수수료 수입 의존도가 높은 중소형사들의 수익구조에 치명적인 타격을 줄 것으로 예상된다. 지난달 교보증권의 분석에 따르면 증권업계 전체적으로 수수료율이 10~50% 인하될 경우 연 수익이1천9백4억원에서 많게는 9천5백19억원까지 수익이 감소할 것으로 분석했다.
이에 따라 내달 새 영업기를 앞두고 각 증권사들은 수수료할인 후 축소될 수익을 보완할 대안 수립에 부심하고 있다. 대안으로 가장 먼저 떠오르는 것이 수익증권 판매와 같은 수익원 다변화. 특히 일부 대형사들의 경우 25조원 안팎의 수익증권 판매로 매월 2백억원 가량의 고정 수입이 있어 수수료 할인에 따른 손실 보전을 어느 정도 커버할 수 있다는 분석이고 이밖에 중소형사들도 수익증권 판매고를 단기간에 증가시켜 수익구조의 완충장치로 만들겠다는 목표를 세워놓고 있다.

사이버트레이딩 시스템의 확충 역시 대책중 하나로 지목된다. 지난해 세종증권을 필두로 신흥, 동부증권이 HTS의 수수료를 0.25%로 낮췄고 조만간 신한 보람증권등도 수수료를 인하할 계획이다.

이와 함께 최근 부각되는 것이 랩 어카운트(자산종합관리계좌) 개설. 고객의 자산을 맡아 주식, 채권 또는 뮤추얼펀드 등을 활용, 수익을 올려주고 연간 단위로 수수료를 받는 일종의 컨설턴트 업무이다. 증권사 관계자들은 "향후 랩 어카운트 시장이 급속히 확대 될 것"이라는 전망을 내놓고 있고 이에 따라 대형사를 중심으로 준비 작업에 박차를 가하고 있다. 대우 삼성증권은 이미 실무를 추진할 각 부서의 역할을 분담, 사원 교육, 해외 벤치 마킹, 업무 프로세스, 전산시스템 등을 준비중이다.

점포망 확대도 적극 추진되고 있다. 대우, 현대, 삼성등 대형사들은 올해 30~50여개의 지점을 새로 증설, 점유율 확대를 통한 수수료 수입 증대를 노리고 있으며 대유리젠트 등 일부 증권사들은 프렌차이즈 방식과 같은 신개념의 영업망 확충 작업에 착수 했다.

그러나 업계 일각에서는 "이런 수준의 대안으로는 경쟁력을 제고 할 수 없다"는 지적이다. 때에 따라서는 오히려 수익을 감소시킬 수 있음을 경고 하고 있다.
일부 증권사들이 가장 든든한 버팀목으로 믿고 있는 수익증권의 경우 내년 7월 채권시가평제 이후 공사채형을 중심으로 그 규모가 급격히 축소될 것으로 예상돼 언제까지나 수익에 큰 비중을 차지하지는 못할 것이라는 분석. 사이버트레이딩 이나 랩 어카운트 역시 수익 창출에서는 맹점을 안고 있다. 유입 자금이 어디에서 이동한 것이냐는 문제가 있기 때문이다. 자사 계좌에서 사이버트레이딩 혹은 랩 어카운트로 자금이 이동할 경우 오히려 수익 악화를 부채질 할 수도 있다. 랩 어카운트의 연간 수수료를 3%로 결정할 경우 이는 일반 계좌의 자금을 여섯번 회전한 수준에 불과하다.

결국 국내 증권사들이 `생존`할 수 있는 유일한 길은 `남의 몫`을 얼마나 뺏어 올 수 있느냐는 결론으로 귀착된다. 이를 위한 증권사들의 총공세는 이미 예견되고 있는 일이다. 증권업계 한 관계자는 "이제 증권사의 수익은 회전율 보다는 자산규모에 의해 크게 좌우되는 형태로 이전되는 양상"이라며 "경쟁력을 갖추지 못한 일부 중소형사들의 도산도 예상할 수 있는 일"이라고 덧붙였다.



박태준 기자 june@kftimes.co.kr