키움증권 “카카오게임즈, 개발 게임 흥행 시 재무적 성과·기업가치 개선될 것”

[한국금융신문 전한신 기자] 키움증권(대표 엄주성닫기엄주성기사 모아보기)은 12일 카카오게임즈(대표 조계현닫기조계현기사 모아보기)에 대해 현재 개발 중인 게임이 글로벌 유저로부터 긍정적인 평가를 받는다면 재무적 성과와 기업가치가 개선될 것으로 봤다. 투자의견은 매수, 목표주가는 기존 2만8000원에서 3만원으로 상향했다. 12일 종가 기준 주가는 2만7300원이다.

김진구 키움증권 연구원은 “카카오게임즈의 신규 목표주가는 올해 지배주주지분 894억원을 대상으로 라이온하트 스튜디오 별도 이익 기준 지배주주지분 환산 334억원과 이를 제외한 561억원으로 구분했다”며 “각각의 이익 기준 타겟 주가수익비율(PER)은 30배를 동일하게 적용하되 전자는 라이온하트스튜디오 기업공개(IPO) 전제로 이중 상장에 따른 할인율 20%를 추가 적용했다”고 설명했다.

김 연구원은 카카오게임즈의 본질적 기업가치 레벨업을 위해서는 트리플 A급 콘솔 게임 경쟁력이 필요하다고 강조했다. 그는 “현재 개발이 진행 중인 아키에이지 2의 게임성을 기준으로 글로벌 대중적 유저의 긍정 피드백이 선결될 필요가 있다”며 “글로벌 게임시장의 가장 중요한 핵심 축을 형성할 콘솔 세그먼트에서 경쟁력 큰 게임으로 유저 대상의 진솔한 커뮤니케이션을
축적해 간다면 이에 기반한 재무적 성과와 기업가치 업사이드(상승 여력) 트리거가 창출될 수 있다”고 밝혔다

또한 올해 6월 예정된 패스 오브 엑자일2(POE2) 클로즈베타 테스트(CBT) 관련 긍정적인 유저 피드백이 형성된다면 카카오게임즈의 기업가치에 추가적인 업사이드 요소로 작용할 것이라고 내다봤다.

김 연구원은 “카카오페이의 지난해 4분기 연결 영업이익은 129억원으로 전분기대비 43% 감소할 것으로 예상한다”며 “이는 모바일게임 매출이 주요 라인업의 매출 감소로 전 분기 대비 8% 감소할 것으로 추정한 것이 주된 요인으로 작용했다”고 했다.

전한신 한국금융신문 기자 pocha@fntimes.com