[재테크 Q&A] 우선주 투자 해 볼까?

[한국금융신문 허과현 기자] 1. 우선주 투자가 보통주 투자보다 유리한 점은 무엇인가요?

우선주도 주주의 권리를 갖고 있긴 하지만, 일반적으로는 주주총회에서 의결권 행사를 안하는 대신 보통주보다 통상 액면가의 1%를 배당으로 더 받을 수가 있습니다. 뿐만 아니라 회사가 파산했을 때는 보통주보다 재산 배분에 우선권도 있고요. 그렇지만 만일 배당을 못 받으면 제한됐던 의결권도 행사할 수는 있습니다. 이렇게 우선주는 보통주에 비해서 배당과 재산배분에 있어서 유리한 면이 있어서 배당투자를 목적으로 한다면 우선주 투자가 유리한 점이 있습니다.

2. 그런데 왜 일반 투자자들은 보통주를 더 선호 하지요?
주식투자는 배당도 목적이지만 그 보다는 시세차익을 목적으로 하는 다양한 투자방법이 있습니다. 따라서 투자자들은 다수의 투자자간에 충분한 거래가 이루어지는 종목을 좋아하지요. 그리고 시장에서 얼마나 많은 투자자가 관심을 갖느냐 하는 것도 투자 시에는 주요한 결정요인입니다. 그런데 우선주는 발행물량이 충분치 않아서 거래가 적습니다. 이론적으로 보면 우선주가 배당을 더 받기 때문에 그만큼 보통주 보다 비싸야 하지만, 실제는 보통주 보다 평균 40%정도 주가가 낮습니다. 그 이유는 일상적인 거래가 적기 때문에 다양한 투자자의 유인 효과가 적어서 그렇습니다.

3. 지금처럼 증시가 약세일 때 우선주가 유리한 이유는 무엇인가요?

우선주는 주가가 낮을수록 유리하기 때문입니다. 지금처럼 어떤 충격에 의해서 주가가 전반적으로 낮아 질때 특히 그렇습니다. 우선주가 배당을 더 받는다고 해도 그 비율은 크지 않습니다. 시세로 보면 얼마던지 하루에도 커버가 가능한 수준이지요. 그렇지만, 우선주는 주가가 떨어지면 배당 수익률이 높아지니까 일반 예금보다도 유리한 면이 있습니다. 따라서 지금처럼 기업 내부요인보다 기업 외적요인으로 시장에 변동성이 커 질 때에는 회복 시 큰 상승폭을 기대하기 때문에 시세차익과 배당 양쪽의 수혜를 노리는 우선주 투자가 주목을 받기도 합니다.

4. 그래도 이런 시기에 투자할 때는 주의할 점도 있을 텐데요?

물론입니다. 약세장에서 투자하더라도 유리한 배당을 받으려면 배당을 늘 할 수 있는 수익이 뒷받침 돼야 하고요. 매년 배당도 공금리 이상의 배당 수익률로 지급한 실적이 있어야 합니다. 주가가 낮을 때 이런 기업들은 장기투자를 원하는 배당 투자자들에게 좋은 투자기회이긴 합니다만, 꾸준한 배당을 받으려면 투자기업의 선정이 더 중요합니다. 지금은 투자의 기준이 과거의 실적보다 미래의 경쟁력이기 때문에 주가보다는 지속 성장이 가능한 기업인지를 살펴야 하고요. 이번 코로나 19사태 처럼 불확실 요인을 이겨낼 경쟁요인이 있는지도 기업을 평가하는데 주요한 요소 중 하나입니다.

허과현 기자 hkh@fntimes.com