S&P·나신평 “저성장 영향 큰 건설·소매유통·자동차 산업구조 변동성 지켜봐야”

[한국금융신문 조은비 기자] 저성장 기조와 디플레이션 영향으로 내년도 건설·소매유통·자동차 분야의 산업 구조와 이익 창출력, 수익성이 크게 변동할 것이라는 전망이 발표됐다.

3일 NICE신용평가와 S&P Global Ratings가 ‘저성장과 저금리 : 새로운 환경의 시작인가?’를 주제로 공동 세미나를 개최했다. 서울 여의도 콘래드 호텔에서 열린 세미나에서 NICE신용평가는 거시경제 환경 및 전망을 진단하고, 금융 산업 및 기업부문 신용위험 전망에 대한 견해를 제시했다.

안영복 NICE신용평가 기업평가본부장은 건설·소매유통업·자동차 산업의 신용 위험 전망에 대해 발표했다. 안 본부장은 “본격적인 저성장 시대를 맞아 산업 구조 전반이 바뀔 수 있는 산업 분야에 집중해 기업평가를 진행했다"고 밝히며 "해당 산업을 영위하는 개별 기업의 신용 등급 변동 가능성 역시 크므로 지속적인 모니터링 필요성이 있다”고 말했다.
건설 산업의 경우 자본 확충력 제고 및 업황 불확실성이 확대되고 있으며 소매 유통업은 저성장과 온라인 확대로 패러다임이 변화하는 전환기를 맞아 수익성 방어 능력이 시험대에 오른 상황이다. 자동차산업은 정부의 친환경차 확대 방침 등으로 미래 기술 확보를 위한 투자 부담이 확대되고 있다.

구체적으로 건설업은 지금까지 건축·주택 부문의 이익 창출력에 기반해 주요 건설사들의 재무안정성 개선 및 자본 완충력 제고가 이루어졌으나, 부동산 정책을 비롯한 외부 변수 영향으로 주택 경기가 저하돼 중·단기 사업 환경의 불확실성이 확대되고 있음을 지적했다.

안 본부장은 “건설 수주·건설 투자 등 주요 지표의 하락세와 맞물려 건축·주택 부문 이익 창출력은 이미 저하하고 있으며 토목·해외 부문 수익성이 악화할 것으로 예상한다”고 말했다. 덧붙여 “건축·주택 부문에 대한 높은 이익 의존도가 당분간 지속될 것으로 관측되며 수주 잔고 구성에 따른 실적 차별화가 본격화될 수 있다”고 말했다.

소매유통업에 대해서는 이마트를 비롯한 기존 오프라인 중심인 소매유통업은 확고한 입지와 강력한 구매 교섭력 등을 토대로 안정적인 이익 창출력을 보여 왔다고 평가했다. 하지만 내수 부진이 장기화되고 온라인 쇼핑과의 경쟁이 심화되면서 최근 몇 달 혹은 1~2년 사이 이익 창출력이 저하되는 등 내수 산업으로서 사업 안정성이 약화되고 있다.

안 본부장은 “이마트 등 주요 소매유통기업은 점포를 활용한 재무적 융통성을 바탕으로 여전히 우수한 재무 안정성을 보유하고 있다”고 말했다. 그러나 “수익성 저하에 따른 상대적인 차입금 부담이 상승하는 추세로서 향후 영업 수익성 회복 여부가 신용 등급에 관건으로 작용할 것”이라고 전망했다.
자동차산업의 경우 미국과 유럽 등 선진 시장의 수요 부진으로 2020년에도 1% 내외의 저성장 기조가 이어질 것으로 전망했다. 다만 2019년 수요가 급감한 중국과 인도 시장은 기저 효과 등으로 3~4% 수준으로 회복될 것으로 내다봤다.

특히 중국과 유럽을 중심으로 친환경차 판매량이 빠르게 증가하는 추세인데다, 각국의 환경 규제가 내년 더욱 강화될 예정이어서 내연 기관차에서 친환경차로의 전환이 2020년 가속화 하는 기점이 될 것으로 예상했다.

국내 완성차 메이커 기업의 경우 대외 환경 변화로 인해 당분간 수익성 개선이 제한적일 전망이다. 글로벌 자동차 시장의 성장 둔화에 따른 가동률 하락 상황에서 친환경차 개발 및 미래 자동차 기술 개발에 따른 R&D 비용 부담이 증가했기 때문이다.

안 본부장은 “지난 11월 28일 현대차와 기아차의 신용등급이 하향된 만큼 산업 환경이 저하되더라도 추가적인 신용등급 하락 가능성은 낮다”고 밝혔다.

조은비 기자 goodrain@fntimes.com