한국콜마, 인건비 인상 등으로 수익성 하락 예상-한국투자

[한국금융신문 구혜린 기자] 한국투자증권이 26일 한국콜마의 목표주가를 하향 조정했다.

한국투자증권 나은채 연구원은 내년 수익성 악화를 예상하며 목표주가를 기존 100,000원에서 89,000원으로 조정했다.

평년보다 월등하게 높은 임금 인상이 비용 부담으로 작용할 것이란 평가다.
나 연구원은 “내년 평균 임금 인상분이 평년 증가율을 큰 폭으로 상회하면서 통상 1분기 인식됐던 성과급이 4분기에 인식될 것”이라며 “1분기에도 임금 인상분이 반영되기 때문에 4분기 조기 반영으로 인한 1분기 이익 순연 영향은 없을 것”이라고 말했다.

또한, 중국 사업은 올 하반기 고객사들의 색조 제품 주문 쇄도로 수익성이 하락했다. 이 때문에 올 4분기 영업이익은 시장 기대치를 밑돌 것으로 내다봤다.

나 연구원은 “한국콜마의 4분기 매출액은 전년 대비 31% 급증한 1820억원에 달하지만 영업이익은 전년과 유사한 130억원에 그칠 전망”이라면서 “매출성장에 크게 기여하는 북경콜마의 수익성 하락과 국내 화장품과 제약 성과급이 4분기에 반영되기 때문”이라고 설명했다.

한편, 나 연구원은 한국콜마의 성장성을 감안해 투자의견은 매수를 유지했다.


구혜린 기자 hrgu@fntimes.com