“인도 인프라 5년간 320조 투자”

“인도의 인프라 프로젝트는 향후 5년간 320조원 이상의 대규모 자금이 투입될 것입니다. 기업들은 현재 수준에서 사업의 스케일을 보다 키울 수 있는 기회가 될 것입니다”

기은SG자산운용은 19일 ‘인디아 인프라시장과 인디아 인프라 주식펀드 세미나’를 열고 이같이 말했다. 기은SG자산운용은 인도의 발전, 도로, 철도, 항공, 항만, 통신 등 인프라관련 기업들에 투자하는 ‘인디아 인프라펀드’를 이달까지 인도에서 6000억원 규모의 초기 모집을 끝내고, 내달 초 출시할 예정이다.

이 펀드는 자산의 60% 이상을 인도 인프라 관련기업에 투자하며, SBI(State Bank of India)와 소씨에테제너럴자산운용이 공동 투자해 설립한 SBI 자산운용이 위탁운용 한다.
◆ 과거 50년 뛰어넘는 향후 5년 = 이날 세미나에 참석한 산제이 신야〈사진〉 인도 SBI CIO는 “향후 진행될 프로젝트의 예산이 막대하다”며 투자에 나설 것을 주문했다.

그는 “인도는 지난 50년간의 개발계획에도 불구하고, 인프라스트럭쳐는 이제 막 시작단계에 있다”고 설명했다.

또 “현재 인도는 PPP(Public Private Partnership)에 의한 구체적인 계획이 진행중이며 정부와 민간자본의 함께 참여해 새로운 투자기회를 제공하고 있다”고 덧붙였다. PPP는 인프라스트럭쳐에 따른 국가의 대규모 재정적자를 해소하기 위한 방안으로 민간자본을 활용, 국가자산을 일정기간 민간섹터에 이전하고 수익을 낸 후 국가에 다시 반환하는 구조다.

실제 인도 정부는 경제특별구역, 정보기술(IT), 인프라스트럭쳐, 전력, 천연자원개발 등의 사업에 대해 세제혜택을 주는 등 우호적인 정책을 구사하고 있다.

특히 그는 “증시 상승을 가로막는 위험 요인으로는 글로벌 인플레이션 우려와 금리상승·엔캐리 트레이드 자금 청산 등이 있지만 현재로선 큰 문제가 되지 않는다”는 견해를 밝혔다.
인플레이션에 대한 두려움이 사라진 데다 금리도 최악의 상황을 지난 만큼 금리 안정에 따른 위험 감소로 외국계 투자자금이 몰려들 것이라는 전망이다.

인도 기업들은 연평균 18% 정도의 성장률이 예상되고 인프라 관련 기업들의 실적이 매우 좋은 편이라며 향후에도 이런 추세는 지속될 것이라는 관측이다.

분야별로는 고속도로 건설이 향후 1만3000㎞가 확장될 계획에 있으며 이 사업 예산의 70%가 민간자본에 의해 이뤄질 예정이다. 철도 설비투자도 5년간 66조원 규모가 책정돼 있는 상황이며 항만과, 항공 및 공항 기반시설 등의 개발계획이 진행중이다.

통신의 경우 오는 2012년까지 현재 가입자의 3배가 넘는 증가세가 예상된다. 급속하게 진행되고 있는 도시화와 오일·가스 개발을 통해 수십조원의 예산이 집행될 예정이다.
◆ ‘톱-다운 방식’의 분산된 바스켓 투자 = SBI FM은 인도에서 두 번째로 큰 운용사로 수탁고 3조원 가량으로 현재 30여개의 인도 국내 펀드를 운용하고 있다. 지난 2005년에는 시장성장(34%)에 비해 102%의 성장을 이끌기도 했다.

‘인디아 인프라펀드’는 인도 경제에서 인프라스트럭쳐 관련 직·간접적으로 연관된 기업 위주의 분산된 바스켓에 액티브하게 투자하고 투자 유니버스는 260종목에 달해 장기적으로 자본이득을 추구한다는 전략이다. 할당된 섹터에 애널리스트 1인당 약 40~45개의 종목을 커버하게 된다.

특히 주식투자 전문가 집단에 의한 인프라관련 테마에 투자함으로써 높은 수익을 추구할 수 있는 새로운 투자기회가 될 것이라는 설명이다.

자산 배분은 주식 및 파생상품을 포함한 주식관련 증권에 65%~100%, 채권 및 유동성에 0~35%의 범위 내에서 운용하게 된다.

또한 ‘톱-다운 방식’에 의한 가장 매력적인 투자기회를 보이는 기업 위주로 분산된 포트폴리오를 구성하고, 각각의 섹터 안에서 개별주식은 현재 상태에서와 미래 이익잠재력에 근거를 두고 투자자에게 최적의 위험조정수익률을 제공한다는 방침이다.

그러나 인프라스트럭쳐 프로젝트의 경우 정부의 정치적 의지 결여 혹은 법률적 구조 등은 전체적인 진행을 지연시킬 수 있고, 금리 인상에 민감한 면과 정해진 시간 안에 프로젝트를 수행하지 못할 경우 이익 실현이 지연될 수 있다는 점에서 리스크 관리가 필요하다는 지적이다.



배동호 기자 dhb@fntimes.com