현대투신 매각 무산되나

AIG의도에 촉각…무산시 대량 환매 우려



현대투신을 비롯한 현대증권 현대투신운용의 매각 협상이 무산될 위기에 처해 있다. 1년여의 진통끝에 AIG컨소시엄과 현대투신의 매각 협상이 가까스로 타결됐으나 AIG측이 현대증권 신주 발행가격을 더 낮춰줄 것을 요구하면서 협상 자체가 난관에 봉착했다.
AIG측은 23일 현대증권 이사회에서 결정된 신주 발행가 8940원은 자신들이 도저히 받아들일수 없는 수준이라며 7000원 이상은 곤란하다는 강한 거부감을 나타내고 있다.

업계에서는 당초 협상과정중에 현대증권과 AIG컨소시엄측이 신주 발행가를 7000원에 결정하기로 합의를 본 것으로 추측했으나 유가증권 발행규정상 결정된 만큼 이 같은 규정을 모르지 않을 AIG측이 이에 대해 이의를 제기하는 것은 다른 의도가 숨어 있다고 관측하고 있다.

현재 결정된 신주 발행가 8490원은 AIG측이 현대증권 출자금 4000억원으로는 주식4474만주를 확보해 현대증권 지분이 29.5%에 달하지만 AIG가 요구하는 7000원으로 결정될 경우 주식수가 5710만주에 달해 더 많은 지분을 확보할수 있는데다 향후 현대증권 주가가 상승할 경우 이익 규모가 커질수 있기 때문이다. 그러나 규정상 신주 발행가를 지금 시점에서 조정하기는 불가능하다.

문제는 이 같은 사실을 모를리 없는 AIG가 MOU체결 직후 이에 대해 강한 불만을 제기하고 협상 자체를 원점으로 돌리겠다는 협박 아닌 협박을 해오고 있는 것은 정부에 추가 옵션 등을 요구하는 수순이 아니겠는냐는 추측이 지배적이다.

그러나 AIG의 이 같은 태도에 대해 업계는 AIG가 너무 지나친 욕심을 부리는 것이 아니냐는 해석을 하고 있다. AIG측은 현대증권을 통한 현대투신증권의 우회출자 허용과 우선주에 의결권을 부여한 것도 모자라 5년간 5%의 배당까지 보장을 받았다.
이 같은 매각 조건은 사실상 특혜라는 비난 여론이 일고 있는 현실을 감안할 경우 AIG측이 매각조건에 대해 딴죽을 거는 것은 이해할수 없는 처사라는 비난 여론도 일고 있다.

아울러 또 하나의 쟁점이 되고 있는 것은 현대증권 소액주주들의 움직임이 심상치 않다는 점이다. 참여연대측은 현대증권 프리미엄은 고사하고 신주가 10%할인 발행된데다 현대증권에 출자될 4000억원을 전액 현투증권에 우회출자하는 것은 주식가치를 30%나 떨어뜨릴수 있다며 법원에 가처분 신청도 불사하겠다는 입장을 표명하고 있다.

전문가들은 만일 현대투신 외자유치가 무산될 경우 현대증권이 떠안아야 할 부담이 만만치 않아 매각을 성공시켜야 한다고 강조하고 있다. 매각이 자칫 이루어지지 않을 경우 현대투신에 대량환매 사태가 발생할 것은 분명하고 이로 인해 현대증권이 부담해야 할 자금만 해도 2조원이 넘는다는 사실을 무시해서는 안된다는 지적이다.

또 증권사 애널리스트는 현대증권 및 현대투신이 현대 그룹으로부터 분리됨에 따라 늘어날수 있는 기업의 가치를 잃게 해서는 안된다고 지적했다. 실제 현대증권이 현대그룹에서 분리될 경우 추가 주가상승 여력은 시가총액으로 3000억원에서 8000억원까지도 가능할 것으로 추정하고 있다.
여기에 현투증권 및 현투운용 2개사의 추가 상승분을 포함하면 규모는 더욱 커지게 된다. 업계 관계자는 “AIG컨소시엄으로부터 외자유치가 실패로 끝날 경우 공적자금을 투입할 수밖에 없어 정부의 부담이 커지는 것은 물론 적게는 몇천억원에서 많게는 1조원이 넘는 기업의 가치를 잃을 우려가 있다”고 내다봤다.

또 이 관계자는 “지금 같은 증권업 투신업의 비즈니스 모델이 급격하게 바뀌는 시기에는 소신있고 장래에 대해 정확한 비전을 가진 경영층과 종업원이 일치 단결해 상황 변화에 대응하지 않으면 생존자체가 불가능하다”고 덧붙였다. 향후 중요한 것은 정부가 AIG측과 앞으로 본 협상을 어떻게 진행할수 있을지 관심이 증폭되고 있다는 점이다. 결국 협상 자체를 원만하게 끌고 나기기 위해서는 AIG 가 현재 주장하는 요구에 대해 정부가 어떤 식으로든 들어줄 가능성이 높아 향후 추가 옵션에 대한 논란도 불가피 할것으로 전망된다.



김태경 기자 ktitk@fntimes.com