8월 금리인상시 국고3년 상단 1.5%...10월 인상이라면 1.33%까지 하락 가능 - 하나금투

[한국금융신문 장태민 기자] 하나금융투자는 6일 "8월 금리인상 시 국고3년과 5년 금리의 상단은 1.50%, 1.80%로 볼 수 있으나 10월 인상 시 국고3년을 1.33~1.43% 수준으로 볼 수 있다"고 밝혔다.

이미선 연구원은 "7월 금통위에서 인상 소수의견이 2명 이상 등장한다면 국고3년은 8월 인상 가능성을 반영해 1.50%로 단기 반등 후 첫 인상시점까지 1.40~1.50%에서 형성될 것"이라며 이같이 전망했다.

이 연구원은 "시장이 이미 8월 인상 가능성을 일부 반영한 점, 소비자물가 전망(1.8%)이 8월 수정전망에서 상향될 가능성, 부동산가격 상승, 하반기 33조원 추경 결정 등은 8월 인상의 근거로 작용할 수 있다"고 평가했다.

8월과 10월 25bp씩 금리인상을 가정할 경우 국고3년과 5년은 각각 1.50%, 1.80%가 상단이 될 것이며, 최종 기준금리에 대한 기대가 상향 되지 않는 한 10년의 상단(2.10%)은 거의 영향을 받지 않을 것이라고 분석했다.

이번 회의에서 인상 소수의견이 1명만 나오거나 만장일치 동결로 결정될 경우 금리인상 기대는 10월로 미뤄지면서 국고3년은 1.33~1.43%로 하락하고 축소됐던 3/10년 스프레드는 일부 되돌려질 것이라고 내다봤다.

이 연구원은 "8월 금리인상 가능성을 배제할 수 없지만 '질서 있는 정상화' 측면에서 10월과 내년 1분기 인상 가능성을 좀 더 높게 보고 있다"고 했다.

한편 이 연구원은 최근 가파른 부동산가격 상승도 금리인상 필요성을 자극했을 것으로 추정했다.

이 연구원은 "올해 상반기 전국 부동산가격은 6.7% 올라 작년(1H 2.7%, 2H 4.3%)대비 상승 폭이 컸다"며 "M2와 부동산가격 간에는 높은 상관관계가 존재한다"고 지적했다.

그는 "하반기 33조원 추경과 기대인플레 회복까지 감안할 경우 자산가격 추가상승 가능성을 무시하기 어려울 것"이라며 "과거 사례를 보면 2005년10월~2007년 말 기준금리는 3.5%에서 5.0%로 인상됐지만 이 기간 M2는 5%→16%로 증가했고 부동산 가격은 금융위기 전까지 10%대 상승세를 이어갔다"고 덧붙였다.